大富科技300134股票个股研报 300134股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-06-15 09:06:54   来源:网络 关键词:大富科技300134个股研报

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大富科技300134股票个股研报

2020-01-16,给予大富科技(300134)【买入】评级

通信行业2020年上半年投资策略:5G盛宴即将开启 奏响5G基建和数据处理之歌

类别:行业  机构:东莞证券股份有限公司  研究员:魏红梅/邵梓朗  日期:2020-01-16

5G 通信潜在市场规模显著。5G 通信在技术上的提升使得应用场景得以扩充,使得市场规模不断扩大。受限于各地不同的经济环境和通信需求,5G 大规模推广仍需时间,但其市场份额会随终端应用落地速度加快而增大。

   政府和运营商两架马车共同拉动5G 建设。政策上,各地政府纷纷出台相关规划,对于5G 网络构建将会有所帮助。此外,运营商快速反应,在牌照发放后迅速推出5G 套餐,且套餐资费定价低于国外运营商,此举将有利于5G 的推广。对于我国而言,三大运营将会加大资本开支以投入到5G 网络建设,并持续2-3 年时间。2019 年是我国5G 建设元年,但建设潮会随着运营商资本开支上升在2020 年出现。从全球来看,2019 年各国5G 情况不尽相同,部分领先国家已经开始5G 商用,而更多的则处于规划当中。基于我国网络构建投资情况判断,全球运营商资本开支也将逐步加码,预计最终全球5G 建设将达到一万亿美元。

   5G 设备相关产品有望迎来量价齐升好局面。对于5G 网络的构建,我国基站设备商华为和中兴占领着全球较大的市场份额,这将会使得其供应链上的供应商从中受益。目前,我国通信设备零件供应商在天线和滤波器上具备一定优势,也是5G 网络构建中确定性较高的行业。此外,承载网的升级有赖于光通信性能的提升和传输设备的升级。随着5G 网络构架从NSA 非独立组网向SA 独立组网转变,运营商的投资会从基站侧逐步传递到核心网。

   通信技术发展激发流量爆发,IDC 市场逐步扩大。5G 升级带来下游应用爆发会致使数据种类和数据量成指数性增长。数据来源既有消费端的网络数据,也有云计算产生的数据流。随着5G 应用的落地,越来越多的数据需要处理,IDC 需求量也会上升,IDC 市场规模也会随着数据量的扩大而增大。随着对IDC 资本开支的回暖,对数通光模块需求将上升。

   投资建议:维持推荐评级。建议关注三条投资主线:(1)受益5G 网络构建加速的设备供应商及其零件供应商,如中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、大富科技(300134)、通宇通信(002792)等。(2)关注受益于数据流量价值深度挖掘的相关标的,如光环新网(300383)等。(3)关注受益于通信承载网升级和IDC 资本开支回暖的光模块产业链,如天孚通信(300394)、光迅科技(002281)、中际旭创(300308)等。

   风险提示:5G 建设不及预期、IDC 建设不及预期、政策变化等

2020-01-13,给予大富科技(300134)【增持】评级

通信行业2020年1月投资策略:关注CES主题性机会和业绩超预期标的

类别:行业  机构:国信证券股份有限公司  研究员:程成/马成龙  日期:2020-01-12

  12 月行情回顾:通信板块全面上涨

     12 月份相对于11 月份,市场全面向上,沪深300 指数全月上涨260.52点,增幅7.0%,通信(申万)指数上涨176.73 点,增幅8.2%,强于大市。

     通信行业全月涨幅在申万一级行业分类中排名中等水平,但在整个TMT板块中表现垫底。

     12 月份各个板块均有不同程度的上涨。其中,信息安全、光器件/模块、北斗三个细分方向表现更优异。信息安全和北斗方向属于行业景气度触底反弹阶段,光器件/光模块景气度一直较高。整体来看,偏应用端的产业链环节涨幅高于基础设施端。

     今年通信板块市盈率波动较大,现回归至年初水平,处于较高水平。

     CES 开展在即,重点关注物联网/车联网等主题本次CES 展上,智能家居、无人驾驶等有望呈现亮点,带来主题性投资机会。可穿戴设备、智能家居、游戏笔记本等爆款单品有望促进物联网的进一步发展,二级市场重点关注移远通信等专注于连接的通信公司;随着无人驾驶技术的不断成熟,今年CES 或出现更成熟的无人驾驶解决方案,其中,车载通信环节重点关注移远通信、高新兴、移为通信;高精度导航环节重点关注华测导航、海格通信。

     全年业绩预告陆续发布,关注低估值、中小市值公司弹性部分细分领域的中小公司,随着贸易战对于经济的影响逐步缓和以及2020 年正式进入5G 规模建设期,有望迎来业绩与估值双生的机会。在已发布业绩预告的公司中,关注新天科技、华测导航。

     重点推荐组合:

     2020 年1 月份通信板块重点推荐组合为:中兴通讯、华工科技、光环新网、移为通信、新天科技、中新赛克、华测导航。12 月组合收益率为11.4%,跑赢行业和市场。

     风险提示:

     5G 投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动

2019-12-18,给予大富科技(300134)【买入】评级

5G基站天线及滤波器行业专题:5G基站天线及滤波器产业链投资机会梳理

类别:行业  机构:国信证券股份有限公司  研究员:程成  日期:2019-12-18

  基站上游产业链一览

     2020 年,5G 将是通信行业中投资确定性最强的领域之一,整个5G 无线产业链的公司订单和业绩都将加速释放,从上游基站天线射频、光模块光器件到中游无线设备及传输设备等细分板块的景气度将逐渐提升,板块内优质标的有望充分享受行业发展红利,建议紧密跟踪5G 网络建设周期和运营商资本开支计划,精准布局高弹性细分板块龙头。

     结合4G 基站的建设周期,我们按照最保守测算,5G 基站是4G 基站的1.2 倍,则国内5G 基站约为540 万,全球基站数按国内2 倍测算,则全球5G 基站数量将超过1000 万个。我们预计2021 至2023 年达到5G 高峰期,每年新增5G基站超过100 万,仅基站侧投资就达到2000-3000 亿元

     基站天线:集成化发展,行业格局洗牌

     5G 时期,基站天线结构更复杂,集成度更高,量价齐升。

   结构与形态变化:1)4G 天线以4/8 通道为主,5G 天线以64 通道为主;2)4G 天线与射频分开,5G 天线部分与RRU 集成AAU(有源天线);3)传统基站天线主要由辐射单元(振子)、反射板(底板)、功率分配网络(馈电网络)、封装防护(天线罩)、电调天线控制器RCU 组成。5G 天线,振子、功放、滤波器都集成到PCB 上。

   量:1)基站数增多;2)1 个基站配备3 面天线,与4G 时期一致。

   价:4G 天线最新报价约1200 元/副(含税),5G 天线试验网报价过万,约合3500 元/副(含税)。

   保守估计,国内5G 基站天线市场约为567 亿元,建设高峰期每年市场约120 亿元。

     5G 时期,基站天线招标模式发生变化,对行业格局带来变化。

   4G 时代,运营商对基站天线单独集采,5G 时代,天线将集成在设备商AAU 中,不再单独招标,天线厂商与设备商进行有源天线的一体化研发和测试。

     基站天线核心厂商梳理:4G 时期,以2017 年全球基站天线出货量为例,排名前六的公司(括号内为份额)包括华为(32%)、京信通信(13%)、康普(12%)、摩比发展(8%)、ACE(7%)、通宇通讯(7%)、凯瑟琳(5%)。

     风险提示

     1、5G 整体投资建设节奏不及预期。。5G 整体投资节奏取决于国家政策引导和运营商投资意愿,仍存在不确定性。若5G无线接入网侧的投资不及预期,将对基站上游天线射频的整体采购量产生直接影响。

     2、行业市场份额存在不确定性。目前公司陶瓷介质滤波器还未进入大批量供货阶段,在大客户的订单份额还要视公司生产良率和行业竞争情况而定。

     3、市场风险。若下游设备商压价严重,将导致行业毛利率快速下降,挤压行业利润空间。

     4、全球贸易摩擦加剧的风险。全球贸易摩擦对华为、中兴等国内厂商的海外拓展和基站出货情况影响较大,如果后续事态恶化,将影响上游器件厂商的收入情况。

2019-11-27,给予大富科技(300134)【增持】评级

通信行业事件点评:中国广电5G时间表公布 带来5G增量投资

类别:行业  机构:财通证券股份有限公司  研究员:李宏涛/赵晖  日期:2019-11-27

事件:11 月21 日世界5G 大会举办期间中国广电董事长赵景春表示,预计2020 年中国广电将正式推出5G 商用个人业务等。

   坐拥700M 频谱资源与5G 牌照,广电正式宣布进军5G 建设。中国广电一直拥有被称为是“黄金频段”的700M Hz 频谱资源,并且与2019 年6 月与三大运营商一同获得5G 商用牌照,市场对广电是否会参与5G 建设一直存在疑惑。如今广电终于高调宣布入局,将为5G 建设带来新的驱动力。中国广电还公布了5G 时间表,拟于2020年开始广电5G 正式商用,同时开展个人用户业务和垂直行业业务;争取2021 年基本把广电5G 网络打造成为正能量、广联接、人人通、应用新、服务好、可管控的新型网络。

   从技术标准、规划引领、合作发展到产业支撑全面推进。从技术标准来看,中国广电已加入3GPP 国际组织,牵头制定700MHz 5G 大频宽国际标准,并计划在2020 年3 月份3GPP R.16 版本冻结前完成。在规划方面,借鉴移动网络建设经验,中国广电将实施700MHz+4.9GHz“低频+中频”协同组网策略,并且直接采用SA 独立组网路线。根据大会上公布的信息,广电在未来将要和一家运营商合作,采用MOCN 的方式实现共建共享,也就是在无线接入侧实现共建共享,并通过承载网连至各自的核心网。在产业支撑方面,广电700MHz 5G 此前还没有基站设备和手机支持,经过与产业链企业的共同努力,现在产业链已经基本能够满足规模建网需要。

   广电建设已经开启,硬件建设先行,持续看好基站、主设备、射频等领域。当前广电5G 建设已经开始,首批进入18 个城市,未来将拓展到全国范围。广电在台网联动、推动融媒化制作、智慧化传播和精准化服务方面有别于三大运营商,同时发挥内容集成播控及内容创意创造优势,后续将打造5G 的新应用场景。当前我们持续看好优先受益5G建设的基站、主设备、射频天线等硬件领域,2019Q4 运营商将开启对2020 年建设的集采,中标企业有望获得大量订单,2020 年将是业绩开始释放的时期。继续推荐基站:中国铁塔;主设备龙头:中兴通讯;射频天线厂商:盛路通信、大富科技等。

   风险提示:广电5G 建设进度不及预期;700M 产业链配套不够成熟

2019-11-22,给予大富科技(300134)【增持】评级

通信行业年度策略:5G产业链与华为供应链双轮驱动 行业业绩待释放

类别:行业  机构:中原证券股份有限公司  研究员:唐俊男/朱宇澍  日期:2019-11-22

至10 月31 日,19 年CS 通信板块指数同比上涨23.72%,略跑输同期沪深300 指数(29.10%)。行业营收增速放缓板块,盈利能力承压。板块(剔除后)19 年前三季度营收2533.66 亿元,同比增长6.76%,归母净利润130.64 亿元,同比下降13.22%。主要原因一是4G 用户增量的饱和导致相关通信基建投资需求相对下降;二是4G 存量产品竞争激烈,议价能力普遍偏弱,而5G 产品又未形成规模。三大运营商均遭遇营利双降。移动用户净增数和4G 用户净增数均较同期下滑,且每用户平均收入(ARPU)降低,新兴互联网和固定增值业务或成下一个增长点。运营商资本开支有望触底反弹,2019、2020 年预计将达到3030 亿元、3448 亿元,提振行业需求端。

   5G 产业链主题概念投资已过,关注各子领域业绩变现时序:我们建议关注系统设备、PCB、光通信、基站射频和云计算,这些领域预计5G 建设周期内优先受益,且市场规模较为确定。

   (1) 系统设备:中兴摆脱制裁影响,前三季度业绩良好。我们认为公司A 股龙头设备商优势显著,目前5G 进展良好,在全球已获得了超35 个5G 商用合同;公司130 亿定增预案获得证监会批准,用于5G 建设;公司获中国移动NFV 集采6.14 亿含税报价。

   (2) PCB:下游通信、汽车电子和消费电子三大应用领域已成为拉动PCB 行业的增长点。①5G 带来PCB/覆铜板价值量提升,5G 单基站PCB 价值量和基站数增长都会带来通信电子板放量;②随着燃油车禁售政策的推出和新能源汽车的发展,汽车电子化也将给PCB 带来市场增量空间;③5G 手机、平板电脑等轻薄化需求会带动FPC(挠性电路板)和SLP(类载板)市场空间提升。建议关注这三个PCB 领域的相关标的。

   (3) 光通信:5G+云计算数据中心双轮驱动光通信行业景气度,一方面是5G 基站会带来光模块的需求(尤其是高端光模块)大幅增长,另一方面5G 所衍生的数据中心的发展也会提振高端光模块需求,建议关注在高速率光模块研发进度较快的相关标的。

   (4) 基站射频:5G 网络受益于Massive MIMO 技术,基站射频领域也会量价齐升,这一逻辑与光模块类似。但需要重点关注的是滤波器领域陶瓷介质滤波器的应用进度及相关标的,以及5G 天线无源化所带来的天线行业商业模式的转变,建议投资与主设备商有深度合作的天线龙头。

   (5) 云计算:5G 推动下,云计算将迎来新的增长点,预计会是5G 价值较先赋能的领域之一。云计算也会带动IDC 行业的发展,建议关注与头部云服务商深度合作并同时IDC 业务布局较广的公司。

   华为供应量国产替代正当时:19 年前三季度,华为业绩可观,实现营业收入6033.3 亿元,同比增长24%;归母净利润535.2 亿元,同比增长22.9%。中美贸易摩擦对华为影响可控,同时华为希望能够通过供应链的去A 化、国有化,加强风险管控。手机供应链方面,目前已有国产化趋势,建议关注新进入华为产业链的龙头公司。通信设备供应链方面,国有芯片自研能力有限但该领域市场规模最大,毛利率可观,可关注替代潜力较强的公司;同时PCB、光模块、滤波器、天线相对技术壁垒较低,国产替代能力强,可关注相关领域头部企业。

   维持“强于大市”行业投资评级:截至10 月31 日,通信板块整体估值PE-TTM 为88.03 倍。从历史估值走势看,PE 处于近十年来中上部水平。对比13 年的4G 元年,通信板块估值一度处于90X 线以上,证明板块在每一代换代周期初始阶段都会估值较高,目前相较4G 时期估值仍处于合理区间。结合通信行业处于5G 建设元年,行业景气度正处于上行周期,预计行业业绩会在2020 年逐步变现,盈利能力迎来回暖,因此维持通信板块“强于大市”投资评级。

   风险提示:运营商资本开支不及预期;5G 用户渗透率不及预期;基站建设不及预期;华为供应链国产替代不及预期;5G 终端应用发展不及预期。

2019-11-12,东莞证券给予大富科技(300134)【买入】评级。

2019-11-05,国信证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2019-10-08,国信证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2019-08-30,国信证券给予大富科技(300134)【买入】评级。

2019-08-20,国信证券给予大富科技(300134)【买入】评级。

2019-07-30,财通证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2019-07-17,天风证券给予大富科技(300134)【增持】评级。目标价:24.00。分析师:唐海清

2019-07-16,国信证券给予大富科技(300134)【买入】评级。

2019-07-15,财通证券给予大富科技(300134)【增持】评级。目标价:19.00。分析师:李宏涛

2019-06-24,国信证券给予大富科技(300134)【买入】评级。

2019-06-20,国信证券给予大富科技(300134)【买入】评级。

2019-06-19,国信证券给予大富科技(300134)【买入】评级。

2019-05-27,国泰君安给予大富科技(300134)【买入】评级。目标价:16.32。分析师:庄宇,赵良毕

2019-04-30,财通证券给予大富科技(300134)【增持】评级。目标价:19.00。分析师:李宏涛

2019-04-29,国信证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2019-04-10,国信证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2019-03-22,国信证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2019-03-20,国信证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2019-02-18,国信证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

2017-11-29,天风证券给予大富科技(300134)【增持】评级。

【智能盯盘】 大富科技 KDJ金叉形态,股价涨5.64%

发布日期:2019-12-25

12月25日讯,大富科技(300134)今日10时10分股价涨5.64%报价15.53元,涨幅为5.64%成交量11.17万手,换手率1.57%振幅为6.25%量比4.30

技术面:大富科技(300134)股价位于60日均线下方,K线属于KDJ金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日10:10大富科技(300134)主力流入5376万元,主力流出4303万元,主力净流入1073万元。

基本面:大富科技(300134)主营业务为射频产品、智能终端结构件、平衡项目、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入18.35亿元 ,同比增长37.76%归属于上市公司股东的净利润4813.13万元 ,同比增长169.17%

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