赞宇科技002637股票个股研报 002637股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-06-21 21:06:33   来源:网络 关键词:赞宇科技002637个股研报

赞宇科技股票个股研报赞宇科技002637股票机构评级。赞宇科技002637股票能涨到多少。赞宇科技002637股票的评级、基本面、技术面、资金面。

赞宇科技002637股票机构评级详情。

赞宇科技002637股票个股研报

2020-04-30,给予赞宇科技(002637)【买入】评级

赞宇科技(002637):年报一季报符合预期 看好油化日化龙头长期发展

类别:公司  机构:西南证券股份有限公司  研究员:杨林/黄景文/周峰春  日期:2020-04-30

  业绩总结:公司发布2019 年报及2020 年一季报,2019 年全年实现营业收入65.8 亿元,同比-6.9%;实现归母净利润3.5 亿元,同比+98.9%,扣非归母净利润2.7 亿元,同比+1028%;其中2019Q4 实现营业收入19.9 亿元,同比-7.7%,环比+40.1%,归母净利润1.2 亿元,同比+333%,环比+143%,扣非归母净利润1.4 亿元,同比+205,环比+475%。

     2020 年一季报实现营业收入12.5 亿元,同比-26.0%,环比-37.0%;归母净利润1.0 亿元,同比+137%,环比-12.6%;扣非归母净利润1.0 亿元,同比+156%,环比-25.3%,业绩处于公司一季度业绩预告下限。

     受益棕榈油价格上涨,公司油化和表活毛利率明显改善,盈利能力大幅增长。

     公司营收降低,主要由于2019 年6 月剥离南通凯塔所致。公司2019 年毛利率16.3%,同比上升3 个百分点,其中2019Q4 和2020Q1 毛利率分别为20.5%和19.3%,原因是主要原材料棕榈油价格在2019Q3、Q4 由4300 元/吨上涨至6300 元/吨,上涨幅度45%,公司油化和表活(日用化工)业务充分受益库存收益,毛利率改善明显。公司油化业务营收28.8 亿元,同比下降22.7%,销售量81.0 万吨,同比增加22.9%;日用化工业务营收26.9 亿元,同比下降1.6%,其中产品销售45.1 万吨,同比增加15.6%,来料加工销售10.4 万吨,同比下降4.5%。目前表活行业经历已经充分整合,上下游价格传导机制已经建立,行业恶性竞争格局已不存在,公司因此受益于加工费上涨收益。根据卓创资讯数据,阴离子表活磺化工艺毛利润由2019 年初约700 元/吨上涨至年末约1500元/吨。

     检测业务保持稳定,环保业务快速增长,新天达美未完成业绩对赌。公司检测业务营收1.3 亿元,同比增加0.7%,毛利率为44.6%,同比下降5.6 个百分点,食品检测业务增长较快;卫生检测、环境检测业务收入略有下滑;第三方检测业务市场竞争格局较为激烈,毛利率降低。公司环保业务收入均来自子公司新天达美,营收4.7 亿元,同比增长88.5%,毛利率为43.0%,同比上升2.7 个百分点,增量主要来自于工程收入,共确认4.5 亿元,同比上升99.7%。2019年是新天达美三年对赌期的最后一年,全年净利润1.0 亿元,未完成1.3 亿元的对赌协议,公司确认商誉减值损失2724 万元。

     产品价格短期承压,杜库达成本优势突出,洗消用品拉动日化产品需求。棕榈油价格自元旦后大幅下跌,期货价格从6400 元/吨调整至4600 元/吨,一方面由于新冠疫情,导致工业与食用需求降低所致;另一方面由于国际原油价格暴跌,抑制生物柴油对油脂产品的需求。受此影响,硬脂酸和阴离子表面活性剂价格自3 月份至今小幅回落。我们认为公司的油化子公司印尼杜库达具备产能45 万吨/年,靠近原材料产地,在原材料价格、员工成本、关税等成本上较国内低250 元/吨以上,成本优势明显;同时随着目前全球疫情持续态势下,对于洗手液、消毒液等洗消用品需求剧增,公司目前表活、消毒剂产品供不应求。根据Business Wire 数据,预计2020 至2024 年全球洗手液市场复合年增长率将达到9%。

     公司是国内表面活性剂和油脂化工双龙头,三年再造一个新赞宇。公司作为国内产业规模最大、综合竞争力最强表面活性剂供应商,目前产能65 万吨/年,国内市场占有率达到30%以上,下游客户包括宝洁、联合利华、纳爱斯、蓝月亮等,未来三年产能产量将继续每年增长30%左右,国内市占率将提升至40%。

     同时公司继续做强油脂化工产业,目前产能约65 万吨/年,国内产能占有率约30%,公司于2019 年下半年先后收购金马油脂、维顿生物、诚鑫化工,未来深耕高附加值下游油酸产品,将从细分行业龙头做到整个油脂化工行业的龙头。

     2021 年6 月底前公司将全面建成河南赞宇的一期项目,形成年产25 万吨表面活性剂和50 万吨日化洗护用品的生产能力,延伸至下游产业链,2022 年有望实现收入翻倍,实现三年再造一个赞宇的战略目标。

     盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年归母净利润EPS 分别为0.94 元、1.19元、1.43 元,对应PE 分别为14X、11X、9X,维持“买入”评级。

     风险提示:原材料价格或大幅波动、表面活性剂和油脂化工产品价格或大幅下降、在建工程进度或不及预期、气候条件或不及预期。

2020-03-17,给予赞宇科技(002637)【买入】评级

赞宇科技(002637):油化日化双龙头 产能释放成长确定性强

类别:公司  机构:西南证券股份有限公司  研究员:杨林/黄景文/周峰春  日期:2020-03-17

公司是国内表面活性剂与油脂化工双龙头企业,业绩迎来拐点:现有表面活性剂产能65 万吨/年、油脂化工产能75 万吨/年,下游客户包括宝洁、联合利华、纳爱斯、蓝月亮等。公司前身是浙江轻工业研究所,技术积淀深厚。2018 年7月公司变更实控人为河南正商企业发展集团,正商集团是河南地区房地产龙头企业之一,全国50 强房企,2019 年8 月,公司与河南鹤壁宝山经开区管委会签署《赞宇科技中原日化生态产业园项目投资协议》,规划投资35 亿元建设年产100 万吨日化生态产业园项目。公司2019Q4 实现归母净利润1.3 亿元,同比增加375%,环比增加105%。根据公司2020 年第一季度业绩预告,预计归母净利润10000-15000 万元,同比增长128%-242%。

   棕榈油减产逻辑仍在,库存降至十年最低,受斋月影响价格有望迎来反弹周期。根据USDA 数据,2019/20 全球棕榈油产量7295 万吨,同比减少1.3%,2019/20全球棕榈油库存754 万吨,同比降低29.5%,主要由于棕榈油主要产地印尼和马来西亚天气异常到导致榈油减产所致。根据MPOB 最新数据,马来西亚2020年2 月库存降至168 万吨,为2017 年6 月以来最低水平,同时印尼气候异常,棕榈油减产逻辑依然存在。我们认为随着4 月份穆斯林斋月来临前下游备库存需求,以及印尼棕榈油的减产逻辑持续,棕榈油价格有望迎来一波反弹周期,带动下游表面活性剂和油脂化工品价上涨。

   表面活性剂:疫情拉动洗消用品需求,公司表活产能陆续释放,向下游日化领域延伸。目前公司具备在产/在建共11 家工厂65 万吨/年表活产能,江苏镇江工厂12 万吨/年液体洗涤剂已经试车投产,同时新增消毒剂生产;2020 年5 月嘉兴赞宇10 万吨/年表活投产,2020 年6 月左右四川眉山15 万吨/年表活产能投产,2021 年在河南鹤壁一期有25 万吨/年表活(20 万吨阴离子表活和5 万吨其他表活)和50 万吨/年洗护用品产能(30 万吨液洗和20 万吨洗衣粉)投放。目前表活行业经历已经充分整合,上下游价格传导机制已经建立,行业恶性竞争格局已不存在。随着目前全球疫情加剧,对于洗手液、消毒液等洗消用品需求剧增,公司目前表活、消毒剂产品供不应求。

   油脂化工:印尼杜库达成本优势突出,深耕下游油酸高附加值产品。公司现有油化产品产能75 万吨/年,包括杭州油化20 万吨/年、印尼杜库达45 万吨/年,印尼杜库达靠近原材料产地,在原材料价格、员工成本、关税等成本上较国内低250 元/吨以上,2020 年产量有望同比增长30%。公司于2019 年下半年先后收购金马油脂、维顿生物、诚鑫化工,使用棉籽油和大豆油的油角生产植物系油酸及下游产品(树脂等),目前国内油酸及下游产品规模不到50 万吨/年,三家工厂合计产能在10 万吨/年左右,是国内油酸最大的产能。公司正在不断开发油酸下游细分领域高毛利产品,未来将从细分行业龙头做到整个油脂化工行业的龙头,毛利率有望进一步提升。此外,2022 年河南鹤壁二期有25 万吨/年油化产品投放,进一步降低成本、扩大市场占有率。

   盈利预测与投资建议。由于公司新增产能陆续释放,同时表面活性剂产品供不应求,我们上调公司2019-2021 年归母净利润至3.68 亿元、4.41 亿元、5.44亿元(原为3.68 亿元、4.09 亿元、4.90 亿元),EPS 分别为0.87 元、1.04 元、1.29 元,对应PE 分别为15X、12X、10X,维持“买入”评级。

   风险提示:原材料价格或大幅波动、表面活性剂和油脂化工产品价格或大幅下降、在建工程进度或不及预期、气候条件或不及预期。

2020-03-17,给予赞宇科技(002637)【买入】评级

赞宇科技(002637):2020Q1业绩超预期洗护上游龙头腾飞

类别:公司  机构:东兴证券股份有限公司  研究员:罗四维/薛阳  日期:2020-03-17

  事件:2020 年3 月14 日,公司发布2019 年度业绩快报,3 月16 日,公司发布2020 年第一季度业绩预告。

     表活业务份额提高,公司业绩超预期。公司发布的2019 年度业绩快报,报告期内,公司实现营业收入64.69 亿元,同比下降8.42%;实现营业利润5.33 亿元,同比上涨97.70%;实现利润总额5.15 亿元,同比上涨91.26%;实现归属于上市公司股东的净利润3.65 亿元,上涨104.76%。公司发布2020Q1 业绩预告,Q1 归属于上市公司股东的净利润1-1.5 亿元,同比上涨128.08% - 242.13%,结合已经披露2019 业绩快报,环比2019Q4 变化-22.48%至16.28%,主因为下游部分企业复工推迟影响产品销售叠加产品涨价等影响,综合毛利率提升。

     表活及油化行业龙头地位和规模优势更为显著。政策层面,2016 年颁布的《轻工业发展规划(2016-2020 年)》及《中国表面活性剂行业发展“十三五”规划》中强调鼓励环境友好型洗涤用品发展,并建立表面活性剂安全评估体系,促进行业健康发展。行业层面,由于前期粗放发展行业中竞争较为无序,中小企业较多,产能过剩利润较低,行业持续整合。

     公司加速布局洗护日化项目。据公告,公司江苏镇江项目已于2019 年底建成投产,河南鹤壁项目也已经启动并全力推进。当下疫情引起人们对于保持良好卫生及消费习惯的重视,将利好洗护用品需求端长期稳定增长。公司提前布局洗护日化项目,未来可期。

     公司盈利预测及投资评级:预计公司2020-2022 年营收分别为82.35、95.81 和111.99 亿元,归母净利润分别为4.31、5.51 和6.82 亿元,EPS分别为1.02、1.30 和1.61 元,对应当前股价的PE 值分别为12、10 和8倍,维持“强烈推荐”评级。

     风险提示:新增产能建设低于预期;下游需求低于预期

2020-03-16,给予赞宇科技(002637)【买入】评级

赞宇科技(002637):业绩快报符合预期 有望三年再造一个赞宇

类别:公司  机构:西南证券股份有限公司  研究员:杨林/黄景文/周峰春  日期:2020-03-16

事件:公司发布业绩快报,2019 年全年实现营业收入64.7 亿元,同比-8.4%;实现归母净利润3.6 亿元,同比+105%;其中2019Q4 实现营业收入18.8 亿元,同比-12.5%,环比+32.4%;实现归母净利润1.3 亿元,同比+375%,环比+105%。

   公司全年营收降低,系剥离南通凯塔所致。公司于2019 年6 月将南通凯塔60%股权以10507 万元转让至科翔高新,南通凯塔自2019 年6 月不再纳入公司合并报表范围。南通凯塔2018 年营收18.9 亿元,净利润557 万元;2019Q1 营收3.6 亿元,净利润544 万元;2019Q2 由于321 响水事故停产检查整顿。若扣除南通凯塔收入,公司2018 年营收51.7 亿元,2019 年营收61.1 亿元,同比增长18.2%。

   受益原材料及行业格局好转,公司盈利大幅提升。公司产品表面活性剂与油脂化工主要原材料是棕榈油/棕榈仁油,由于棕榈油主要原产地印尼和马来西亚降雨大幅减少,棕榈油减产导致价格大幅上涨。根据USDA 数据,2019/20 全球棕榈油产量7295 万吨,同比减少1.3%,2019 年底全球棕榈油库存754 万吨,同比降低29.5%,棕榈油现货价格由2019 年初4330 元/吨上涨年末至6330 元/吨,上涨幅度46.2%。目前表活行业经历已经充分整合,上下游价格传导机制已经建立,行业恶性竞争格局已不存在,公司充分受益于原材料库存收益及加工费上涨收益。根据卓创资讯数据,阴离子表活磺化工艺毛利润由2019 年初约700 元/吨上涨至年末约1500 元/吨。同时油化子公司印尼杜库达具备产能45万吨/年,靠近原材料产地,在原材料价格、员工成本、关税等成本上较国内低250 元/吨以上,成本优势明显。

   棕榈油有望迎来反弹周期,疫情拉动洗消用品需求。目前全球棕榈油库存为10年来最低,根据马来西亚棕榈油局(MPOB)最新数据,马来西亚2020 年2月库存降至168 万吨,为2017 年6 月以来最低水平,同时印尼气候异常,棕榈油减产逻辑依然存在。我们认为随着4 月份穆斯林斋月来临前下游备库存需求,以及印尼棕榈油的减产逻辑持续,棕榈油价格有望迎来一波反弹周期,带动下游表面活性剂和油脂化工品价上涨。同时随着目前全球疫情加剧,对于洗手液、消毒液等洗消用品需求剧增,公司目前表活、消毒剂产品供不应求。根据Business Wire 数据,预计2020 至2024 年全球洗手液市场复合年增长率将达到9%。

   公司是国内表面活性剂和油脂化工双龙头,三年再造一个新赞宇。公司作为国内产业规模最大、综合竞争力最强表面活性剂供应商,目前产能65 万吨/年,国内市场占有率达到30%以上,下游客户包括宝洁、联合利华、纳爱斯、蓝月亮等,未来三年产能产量将继续每年增长30%左右,国内市占率将提升至40%。

   同时公司继续做强油脂化工产业,目前产能约65 万吨/年,国内产能占有率约30%,未来深耕高附加值下游产品,将从细分行业龙头做到整个油脂化工行业的龙头。2021 年6 月底前公司将全面建成河南赞宇的一期项目,形成年产25万吨表面活性剂和50 万吨日化洗护用品的生产能力,延伸至下游产业链,2022年有望实现收入翻倍,实现三年再造一个赞宇的战略目标。

   盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年归母净利润EPS 分别为0.87 元、0.97元、1.16 元,对应PE 分别为13X、11X、9X,维持“买入”评级。

   风险提示:原材料价格或大幅波动、表面活性剂和油脂化工产品价格或大幅下降、在建工程进度或不及预期、气候条件或不及预期。

2020-03-04,给予赞宇科技(002637)【买入】评级

赞宇科技(002637):油化日化双翼齐飞新赞宇再上新台阶

类别:公司  机构:东兴证券股份有限公司  研究员:罗四维/薛阳  日期:2020-03-04

公司是国内表面活性剂的领军企业,随着注重卫生勤洗手的习惯深入人心,预计有效带动洗手液及其上游原材料的消耗。公司目前是国内规模最大、综合实力最强的表面活性剂供应商,预计市占率在30%以上。由于行业内的无序竞争,此前表面活性剂产品的毛利率在整个化工品中均处于较低水平。由于近年来国内环保监管政策日益严苛,日用化工及油脂化工的行业逐渐整合,市场集中度逐渐提高,龙头企业优势日益扩大,对于行业话语权日益显著。因此,受益于终端居民生活习惯带来的需求提升,以及行业内竞争格局的整合优化,整个表面活性剂行业有望迎来产销两旺的持续高景气。

   除了深耕表活行业外,公司积极利用专业化工生产知识和原料采购渠道统一的优势,目前已经成功从表面活性剂龙头晋级为大油脂化工企业。表面活性剂是公司发展壮大的拳头产品,其主要原料为来自棕榈仁的棕榈仁油,是油脂化工的一个分支。基于专业知识和对于行业发展趋势的判断,公司积极向空间更为广阔的大油脂化工进军,通过在行业低点逆周期收购,以及技术赋能形式的升级改造,一举成为大油脂化工方面的领军企业之一。目前,公司的主要产品已经从表面活性剂进一步扩展到了硬脂酸和油酸等一系列油脂化工产品,产品的技术含量、精细化程度以及产品矩阵的复杂度均实现质变。

   公司目前正在着力走好从大油化领军企业向新型日化生产企业跨跃的第三步。随着网红带货等新的销售模式的兴起,使得相关公司深刻的认识到日化产品的消费属性重于其产品属性,因此预计更加聚焦销售环节,将生产环节进行专业化的分包,从而实现轻资产、快周期的生产模式。公司把握行业变革机遇,在河南鹤壁大手笔打造高效协同的日化产业园,涵盖从上游原材料到终端产品的一体化生产,具有显著的规模优势、成本优势和技术优势,充分发挥出专业化工企业管理经营的能力,适应日化行业大势,有望乘势而起。

   公司盈利预测及投资评级:预计公司2019-2021 年归母净利润分别为3.36、4.03 和5.12 亿元,对应EPS 分别为0.79、0.95 和1.21 元,当前股价对应PE 分别为12、10 和8 倍,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

   风险提示:新增产能建设低于预期;下游需求低于预期

2019-08-30,西南证券给予赞宇科技(002637)【买入】评级。

2019-07-26,太平洋证券给予赞宇科技(002637)【买入】评级。目标价:13.95。分析师:姚鑫,杨林

2019-07-24,太平洋证券给予赞宇科技(002637)【增持】评级。目标价:14.85。分析师:张学,杨林

2019-06-20,长城国瑞证券给予赞宇科技(002637)【买入】评级。

2018-11-27,西南证券给予赞宇科技(002637)【买入】评级。目标价:10.10。分析师:杨林,黄景文

2018-01-17,国联证券给予赞宇科技(002637)【增持】评级。

2017-12-27,天风证券给予赞宇科技(002637)【买入】评级。

2017-12-20,天风证券给予赞宇科技(002637)【买入】评级。

2017-12-20,天风证券给予赞宇科技(002637)【买入】评级。

2017-11-01,海通证券给予赞宇科技(002637)【增持】评级。目标价:13.24。分析师:刘威

2017-10-23,财达证券给予赞宇科技(002637)【增持】评级。

2017-10-13,民生证券给予赞宇科技(002637)【增持】评级。目标价:12.80。分析师:杨林,范劲松

2017-10-09,国泰君安给予赞宇科技(002637)【增持】评级。目标价:15.30。分析师:李明刚,杨思远,钟浩

2017-09-27,国泰君安给予赞宇科技(002637)【增持】评级。目标价:14.19。分析师:李明刚,杨思远,钟浩

赞宇科技 均线金叉形态,股价涨4.20%

发布日期:2020-01-13

01月13日讯,赞宇科技(002637)今日10时40分股价涨4.20%报价10.68元,涨幅为4.20%成交量5.08万手,换手率1.36%振幅为4.00%量比1.93

技术面:赞宇科技(002637)股价位于60日均线上方,K线属于均线金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日10:40赞宇科技(002637)主力流入1784万元,主力流出1770万元,主力净流入14万元。

基本面:赞宇科技(002637)主营业务为油化产品销售、表面活性剂产品销售、污水处理、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入45.88亿元 ,同比增长-6.47%归属于上市公司股东的净利润2.36亿元 ,同比增长56.28%

以上就是本文为您提供的赞宇科技股票个股研报赞宇科技002637股票机构评级。赞宇科技002637股票能涨到多少。赞宇科技002637股票的评级、基本面、技术面、资金面。仅供参考,不构成投资建议。投资有风险、操作需谨慎!

赞宇科技股票目标价,赞宇科技机构评级消息请访问本站首页。 002637股吧     赞宇科技股票    
猜你喜欢