赫美集团002356股票个股研报 002356股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-24 21:03:49   来源:网络 关键词:赫美集团002356个股研报

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赫美集团002356股票个股研报

2018-11-06,给予赫美集团(002356)【增持】评级

【美奢消费系列之八】休闲服务行业点评报告:从历峰看中国奢侈品公司的机会

类别:行业  机构:兴业证券股份有限公司  研究员:李跃博/刘嘉仁  日期:2018-03-29

投资要点

   历峰集团定位高端奢侈品集团,净利润率高于LVMH 和开云集团。先后收购卡地亚、梵克雅宝等高端珠宝品牌和江诗丹顿、沛纳海、积家等高端制表品牌,从2016 年营收论断公司已成为高端珠宝龙头并且仅次于Swatch 的第二大制表公司。

   净利率高于LVMH 和开云集团,保持在11%以上,1H17 净利率达17.4%(LVMH以及开云为12.3%)。业务侧重于珠宝和高级钟表,有着不同于LVMH 全行业布局的战略定位,珠宝业务营收占比超60%。亚太地区为最大市场,2017 年1-9 月营收超42%来自亚洲。2017 年瑞士出口腕表销售额达177.73 亿瑞士法郎,出口中国的腕表销售额涨幅20.5%,高端消费行业释放向好信号。

   历峰并购成功之处在于资金雄厚及并购四大属性:1)领域专注,集中于珠宝、腕表领域。公司有清晰的战略定位,以往并购聚焦于高端珠宝和钟表领域,现为世界第二大制表集团,占据世界腕表市场15.7%份额。2)历史底蕴。品牌历史悠久,有独特的文化。部分品牌有“王室加持”,体现了品牌的稀缺性。3)工艺精湛。

   精湛的制作工艺吸引眼球,爆款层出不穷。4)富于创新。产品保持着持续的活力,长久地吸引住消费者,提高客户粘性。

   全球奢侈品线上渠道占比9%,增速达12%,高于线下的2%。历峰采取一系列措施,探索集团未来发展道路,提高业绩稳定性。拓展线上、线下渠道,开拓新的盈利增长点。收购全球最大奢侈品电商Yoox Net-a-Porter 剩余股份,持股比例上升至90%;增持瑞士免税零售巨头Dufry,实现全渠道同步发展;近期开始有意重点发展时尚业务,积极应对奢侈品消费年轻化趋势。

   境内奢侈品消费回暖,谁会是“中国的历峰”?随着境内外奢侈品价差缩小、中国整体关税不断调整、国内经济企稳,奢侈品境内消费占比提升,2017 年奢侈品消费呈20%增长(根据贝恩谘询)。我们发现潜在可能对象:莱绅通灵收购比利时百年品牌 Leysen1855,嫁接王室品牌,提升品牌文化底蕴;赫美集团近期布局线上线下奢侈品零售渠道,实现全渠道融合发展;山东如意相继揽下法国轻奢服饰品牌Sandro 和Maje、英国风衣品牌雅格狮丹、利邦股份和瑞士皮具品牌Bally,实现从非奢侈品公司到奢侈品大集团的蜕变;复星国际加速收购时尚产业。2011 年获希腊轻奢品牌 Folli Follie 9.5%股权开始,后续包含成为St. John 第二大股东,获意大利男装厂商Caruso 35%股权。收购德国快时尚集团Tom Tailor 23.16%股权,增持Caruso 和Tom Tailor 股份。收购巴黎现存最古老时装屋Jeanne Lanvin SAS朗雯等等。

   盈利预测与投资建议:看好莱绅通灵:1.品牌历史底蕴。收购比利时百年品牌Leysen1855 的81%股权,嫁接王室品牌历史资源;2.精湛工艺。具有高品质钻石切割工艺与戴比尔斯一级看货商资源;3. 创新与活力。时尚设计理念注重年轻化以及个性化表达,拥有“蓝色火焰”和“王后”两大超级单品的成功经验,后续有机会以Leysen 为背景推出更多热销单品。预计18-20 年EPS 分别为1.15/1.47/1.9 元,根据2018 年3 月28 日收盘价对应PE 分别为22/17/13x,维持“审慎增持”评级。

   赫美集团:1.聚焦奢侈品运营主业,布局线上线下奢侈品零售渠道;2.现为Armani中国主要代理商,多品牌代理,门店数量可观上下游议价能力强,抵御风险能力高,将形成显著的规模协同效应。预计公司18-19 年EPS 分别为0.94/1.26 元,根据2018 年3 月28 日收盘价对应PE 分别为32/24x,维持“审慎增持”评级。

   风险提示:行业消费动能衰退;品牌拓展不如预期;品牌资源整合效果不理想; 品牌形象受到打击。

   

2018-10-28,给予赫美集团(002356)【增持】评级

18年2月美奢月刊:国内奢侈品消费加速增长

类别:行业  机构:兴业证券股份有限公司  研究员:李跃博/刘嘉仁  日期:2018-02-01

投资要点

   1 月行情回顾:2018 年1 月全月,上证综指上涨4.0%,同期沪深300 指数上涨4.6%。医美概念股全月上涨1.6%,板块内全月涨幅靠前的个股有:通策医疗(+13.6%)、爱尔眼科(+13.6%);全月跌幅较大的个股有:冠昊生物(-11.9%)、复星医药(-8.8%)。奢侈品概念股全月上涨0.2%,板块内全月涨幅靠前的个股有:赫美集团(+8.6%)、老凤祥(+8.5%);全月跌幅较大的个股有:萃华珠宝(-11.0%)、山东金泰(-9.1%)。

   国内外重点奢侈品数据跟踪:1.中国消费者在全球奢侈品市场上继续保持强势地位。2017 年中国奢侈品销售额达到人民币1420 亿元,较2016 年大涨约20%,创下自2011 年以来最大增幅。2.上海恒隆强劲复苏。象征着奢侈品“风向标”的上海恒隆强劲复苏,去年零售额猛涨26%,截至 2017 年底,该商场的租出率上升三个百分点至 96%。3.12 月金银珠宝零售同比下跌,化妆品零售额持续攀升。12 月金银珠宝零售行情回升,零售额达309.40 亿元,同比下跌4.18%。2017 年化妆品零售额持续同比正增长,12 月化妆品类RPI 同比上涨1.19pct,环比上升0.16pct。

   1 月重要公告回顾:1、朗姿股份全资子公司朗姿医疗将以自有或自筹资金26,696.45 万元收购高一生医疗美容医院有限公司100%股权。2、金一文化购买湖南张万福珠宝首饰有限公司51%股权。3、明牌珠宝拟以自有资金5,000万元投资设立全资子公司“浙江明牌珠宝科技有限公司”。

   1 月大事件回顾:1、朗姿股份为子公司引战投,拿逾2 亿买医疗美容企业。2、闲置奢侈品交易平台“心上”获得C 轮 5000 万美元融资,GGV、愉悦资本领投。3、新年医美行业首笔高融资出炉,碧莲盛获华盖资本5 亿元战略投资。 4、闲置奢侈品交易平台胖虎科技宣布完成1 亿元A 轮融资,三行资本领投投。

   2018 年2 月投资策略:我们持续关注莱绅通灵,优势来自于1.产品质地优厚,产品设计、技术、品牌营销领先;2.蓝色火焰和王后系列的成果展现时尚设计之优势;3.收购比利时百年王室品牌 Leysen1855 提升品牌竞争力;4.大幅展店提升增长潜力。预计17-19 年EPS 分别为0.91/1.17/1.53 元,当前股价对应2018 年1 月31 日股价的PE 分别为34/26/20x,维持“审慎增持”评级。

   风险提示:合规医美增长不如预期;超市场预期的利空政策出台;国内消费受经济影响衰退;品牌价值因快速拓展而损伤;营运不佳导致商誉减值;营销不达预期导致净利润率下滑严重。

   

2018-10-10,给予赫美集团(002356)【增持】评级

商贸零售行业月报:商贸指数跑赢大盘 新零售升温高端消费复苏

类别:行业  机构:国信证券股份有限公司  研究员:王念春  日期:2018-04-11

市场行情:商贸指数跑赢大盘,过半零售企业股价上涨

   三月商业贸易指数呈现上行的趋势。截至17 年3 月30 日,申万商业贸易指数当月上涨2.38%,跑赢上证指数、深证成指、沪深300。从各子板块来看,3 月涨跌幅排名居前的子板块为专业连锁(8.31%)、多业态零售(3.19%)、贸易(2.52%)。

   具体公司方面,商贸零售行业当月涨跌幅排名前三位的公司为中成股份、爱婴室、新华都,涨幅分别为67.80%、44.01%、30.99%;涨跌幅排名后三位的公司为茂业商业、美凯龙、昆百大A,跌幅分别为9.26%、8.68%、8.60%。

   估值方面,截至3 月30 日,商业贸易行业动态市盈率(PE/TTM)为28.69 倍。

   子板块来看,专业市场与百货板块PE 估值较低,分别为20.75x 和24.73x;超市和一般物业经营板块PE 估值较高,分别为78.01x 和71.62x。

   消费数据跟踪:CPI 增速上行,线下实体零售回暖

   18 年2 月CPI 同比上涨2.90%;食品CPI 同比上涨4.40%。环比来看,18 年2月,CPI、食品CPI、非食品CPI 分别环比上升1.20%、4.40%、0.50%。 总体市场方面,17 年来实体零售出现回暖。18 年1-2 月,社会消费品零售总额为6.11万亿元,同比增长9.70%;限额以上企业商品零售总额2.32 万亿元,同比增长8.40%。线下零售企业方面,17 年12 月,全国百家、50 家零售企业销售额同比增速分别为-0.70%、3.30%;3000 家重点零售企业零售指数同比上升4.80%。

   年报专题统计:近七成企业业绩同比改善

   截至18 年4 月4 日,商贸零售行业共54 家公司发布业绩快报,共37 家企业同比业绩改善,占比达68.52%。其中,利润增速为 0-20%的企业为13 家, 20-40%的有6 家,40-60%的有5 家,60-100%的有5 家,增速大于100%的也有8 家。

   4 月投资策略:新零售升温高端消费复苏,关注绩优龙头

   回看3-4 月零售企业业绩披露情况,我们持续看好18 年新零售风潮加剧、高端消费复苏背景下实体零售价值的再挖掘与上市公司的积极探索。投资主线一:新零售持续升温,全国零售格局统一趋势加剧。我们持续看好全国生鲜超市龙头永辉超市,山东区域性龙头家家悦,推荐经营状况优秀、股东回报状况良好的天虹股份。投资主线二:16 年以来消费升级促进高端消费不断复苏,金银珠宝板块零售数据回暖明显,推荐高速展店渠道领先、轻资产高效运营的中高端钻石珠宝品牌周大生,品牌和渠道资源优势明显的奢侈品运营服务商赫美集团。

   

2018-09-29,给予赫美集团(002356)【增持】评级

18年6月美奢月刊:中国持续推动奢侈品公司1Q18增长

类别:行业  机构:兴业证券股份有限公司  研究员:李跃博/刘嘉仁  日期:2018-06-04

投资要点

   5月行情回顾:2018 年5 月,上证综指上涨0.4%,同期沪深300 指数上涨1.2%。中信行业版块涨跌不一,其中,食品饮料、餐饮旅游、商贸零售涨幅居于前三;国防军工、钢铁、计算机下跌较多,跌幅超6%。医美概念股全月上涨12.1%,在31 个行业板块中位于第3 位。板块内全月涨幅靠前的个股有:拉芳家化(+25.5%)、复星医药(+20.4%);全月跌幅较大的个股有:苏宁环球(0.0%)、冠昊生物(0.0%)。奢侈品概念股全月上涨3.8%,在31 个行业板块中位于中间。板块内全月涨幅靠前的个股有:萃华珠宝(+18.7%)、周大生(+14.6%);全月跌幅较大的个股有:金一文化(-36.0%)、潮宏基(-5.7%)。

   国内外重点奢侈品数据跟踪:1. 4 月瑞士手表全球出口17.6 亿瑞士法郎,增速13.8%,18 年以来维持强劲增长。其中对中国香港出口尤为强劲,同比涨43.4%,创6 年来的最大增幅,对中国内地出口增长为两位数,录得11%。2.从国际奢侈品集团一季财报来看,中国内地已成为奢侈品行业业绩增长的主要推动力。Gucci 在包括中国在内的亚太地区销售额增幅达49.4%,LVMH 在除日本外的亚洲地区收入录得118.77 亿欧元,占比达28%。3. 珠宝品牌表现不一,品牌创新与年轻化影响公司业绩。Tiffany 销售额同比涨15%至10 亿美元,同店销售增幅达10%。Pandora 因产品创新力度不够,一季度收入利润双双下滑。4. 4 月珠宝零售额达203 亿元,同比涨5.9%。今年以来累积为939 亿元,同比增7.5%。国内化妆品零售增速持续维持高档, 4 月零售额达196亿,同比增长15.10%,保持两位数增长。今年以来累积为856 亿,同比增长15.9%。

   5 月重要公告回顾:1、拉芳家化拟以3,440 万元收购蜜妆信息26.80%的股权。2、赫美集团拟将控股子公司赫美智科51%的股权以约2.8 亿元交易价转让给瑞莱鲲鹏。3、青岛金王公开发行2 亿元公司债券,票面利率为7.00%。

   5 月大事件回顾:1、BrandZ 年度全球最有价值品牌榜单显示,Louis Vuitton 品牌价值411.38 亿美元,为最具价值的奢侈品牌,总榜排名26。爱马仕品牌价值280.63 亿美元,位居总榜第39 位。Gucci 以224.42 亿美元品牌价值位居总榜第54 名,增幅达66%,为奢侈品中增速最快的品牌。2、2017 年中国面膜市场零售总额191 亿元,同比增长超10%,占护肤品市场份额10%。3、据凯度消费指数报告,2017 年全渠道彩妆品类的消费金额增长率达29.3%,而同期护肤品增长率仅17%。

   2018 年6 月投资策略:化妆品板块看好上海家化:打造国产中高端化妆品品牌龙头,全面启动品牌时尚精品化,新股权激励计划为管理层提供充足动力。预计18-20 年EPS0.83/1.12/1.51 元,以6 月1 日收盘价,对应PE 分别为52/39/29x。青岛金王:预期公司持续受惠回暖的化妆品市场,搭配公司全渠道、全产业布局可维持良好业绩增速。 预计18-20 年EPS 为1.02/1.26/1.55 元,以6 月1 日收盘价,对应PE 分别为22/18/14x。建议关注御家汇:未来将著重品牌发展与研发质量管理,持续享受线上带来的高增速。根据最新股本,预计18-20 年EPS 分别为0.72/0.90/1.10 元,以6 月1 日收盘价,对应PE 分别为52/41/34x。珀莱雅:未来持续发力电商以及品牌优化,预计18-20 年EPS为1.27/1.46/1.73 元,以6 月1 日收盘价,对应PE 分别为30/26/22x。珠宝板块看好周大生:预期公司持续受惠三、四线红利以及国内消费升级利好品牌化趋势,搭配激励以及持股计划有望持续推升业绩释放。预计18-20 年EPS 分别为1.54/1.92/2.34 元,以6 月1 日收盘价,对应PE 分别为22/18/15x。莱绅通灵:比利时品牌历史底蕴;时尚设计理念注重年轻化以及个性化表达。快速展店提升增长及市占潜力。预计18-20年EPS 为1.15/1.47/1.9 元,以6 月1 日收盘价,对应PE 分别为23/18/14x。建议关注老凤祥:黄金避险需求提升,公司庞大销售网点带动营收增长,预计18-20 年EPS 分别为2.44/2.74/3.03 元,以6 月1 日收盘价,对应PE 分别为16/14/13x。

   风险提示:合规医美增长不如预期;超市场预期的利空政策出台;国内消费受经济影响衰退;品牌价值因快速拓展而损伤;营运不佳导致商誉减值;营销不达预期导致净利润率下滑严重。

   

2018-09-28,给予赫美集团(002356)【增持】评级

18年5月美奢月刊:品牌化趋势延续 消费升级利好中高端品牌

类别:行业  机构:兴业证券股份有限公司  研究员:李跃博/刘嘉仁  日期:2018-05-04

投资要点

   4 月行情回顾:2018 年4 月,上证综指下跌2.7%,同期沪深300 指数下跌3.6%。中信行业版块出现普跌,其中,仅医药行业微涨0.4%;电子元器件、综合、传媒下跌较多,跌幅超7%。医美概念股全月上涨2.4%,在31 个行业板块中位于第1 位。板块内全月涨幅靠前的个股有:珀莱雅(+14.9%)、爱尔眼科(14.1%);全月跌幅较大的个股有:复星医药(-13.6%)、华邦健康(-8.9%)。奢侈品概念股全月下跌7.8%,在31个行业板块中位于末尾。板块内全月涨幅靠前的个股有:明牌珠宝(+0.3%)、山东金泰(+0.2%);全月跌幅较大的个股有:莱绅通灵(-13.5%)、赫美集团(-12.0%)。

   国内外重点奢侈品数据跟踪:1.瑞士手表全球出口增速回落,出口香港数据维持10.3%增长。3 月瑞士手表出口额16.66 亿瑞士法郎,增速回落至5.1%,出口中国内地和中国香港同比增速分别为-6.89/ 10.3pct。2. 奢侈品品牌化时尚化趋势延续,国际品牌亚太市场表现较好。LVMH 1Q18 销售额同比涨10%至108.5 亿欧元,有机增长达13%。

   受核心品牌Gucci 业绩强劲推动,开云集团1Q18 收入同比增27.1%至31.07 亿欧元,可比销售额增幅36.5%,Gucci 已连续9 季度领跑奢侈品行业。3. 3 月金银珠宝零售额回升,达236 亿元,同比上涨20.4%,价格指数比去年略降。3 月化妆品零售达249亿,同比增22.7%,增速创七年来新高。4. 重点美奢类公司陆续披露17 年报及1Q18财报,化妆品类公司整体表现优于珠宝类公司。

   4 月重要公告回顾:1、珀莱雅17年以及1Q18 营收分别为17.8 亿/5 亿,同比9.8%/10.9%,归母净利分别为2 亿/0.7 亿元,同比增30.7%/29.6%。2、周大生17 年实现营收 38.1 亿元,同比增 31.1%,归母净利润 5.9 亿元,同比增 39.2%。3、御家汇1Q18 实现营收3.82 亿元,同比增42.14%;归母净利0.29 亿元,同比增19.81%。3、赫美集团17年、1Q18 分别实现营收24.10/6.27 亿元,同比+13.34%/ -19.69%;归母净利1.44/0.23亿元,同比增3.41%/ 48.33%。4、青岛金王17 年和1Q18 分别实现营收46.77/11.94亿元,同比增97.24%/56.48%;归母净利4.03/0.48 亿元,同比增117.41%/91.65%。5、上海家化1Q18 实现营收18.60 亿元,同比增10.33%;净利润1.5 亿元,同比增35.92%。

   4 月大事件回顾: 1、传美丽联合集团就赴美IPO 与数家投行接洽,估值或达40 亿美元。2、韩妆第一季度出口额大涨28%创历史新高,中国内地增幅最大。3、欧莱雅集团斥资24 亿人民币竞购韩国美妆品牌3CE 母公司。4、Jack&Jones 母公司绫致时装斥资2330 万英镑收购高端生活方式品牌Toast。5、资生堂投资奢侈美妆电商Violet Gray。

   2018 年5 月投资策略:化妆品板块看好上海家化:打造国产中高端化妆品品牌龙头,全面启动品牌时尚精品化,新股权激励计划为管理层提供充足动力。预计18-20 年EPS0.83/1.12/1.51 元,以4 月27 日收盘价,对应PE 分别为49/36/27 倍。御家汇:未来将著重品牌发展与研发质量管理,持续享受线上带来的高增速。预计8-20 年归母净利润为1.96 亿/2.45 亿/2.98 亿,以4 月27 日收盘价,对应PE 分别为41/33/27x。珀莱雅:

   未来持续发力电商以及品牌优化,预计18-20 年EPS 为1.27/1.46/1.73 元,以4 月27日收盘价,对应PE 分别为28/25/21x。珠宝板块看好周大生:预期公司持续受惠三、四线红利以及国内消费升级利好品牌化趋势,搭配激励以及持股计划有望持续推升业绩。预计18-20 年EPS 为1.49/1.77/2.11 元,以4 月27 日收盘价,对应PE 分别为21/17/15x。莱绅通灵:公司优势来自1.整并Leysen 提升品牌历史文化元素;2.背靠看货商欧陆之星,产品质地优厚;3.蓝色火焰和王后系列展现时尚设计之优势;4.丰富传媒影视资源强化品牌传播;5.快速展店提升业绩及市占潜力。预计18-20 年EPS 为1.15/1.47/1.9 元,以4 月27 日收盘价,对应PE 分别为20/16/12x。

   风险提示:合规医美增长不如预期;超市场预期的利空政策出台;国内消费受经济影响衰退;品牌价值因快速拓展而损伤;营运不佳导致商誉减值;营销不达预期导致净利润率下滑严重。

   

2018-06-14,兴业证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。

2018-05-08,国信证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。

2018-04-27,兴业证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。

2018-04-13,国信证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。目标价:19.35。分析师:王念春

2018-03-19,广发证券给予赫美集团(002356)【买入】评级。

2018-03-02,兴业证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。

2018-01-26,招商证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。

2018-01-09,广发证券给予赫美集团(002356)【买入】评级。

2018-01-05,兴业证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。

2018-01-02,东北证券给予赫美集团(002356)【增持】评级。目标价:16.12。分析师:李强,罗贤飞

2017-12-05,广发证券给予赫美集团(002356)【买入】评级。

2017-11-27,广发证券给予赫美集团(002356)【买入】评级。

2017-10-31,方正证券给予赫美集团(002356)【买入】评级。

2017-10-27,兴业证券</a>给予赫美集团(002356)【增持】评级。

*ST赫美 均线金叉形态,股价涨2.27%

发布日期:2020-03-27

03月27日讯,*ST赫美(002356)今日11时27分股价涨2.27%报价1.8元,涨幅为2.27%成交量3.93万手,换手率0.82%振幅为6.82%量比1.41

技术面:*ST赫美(002356)股价位于60日均线下方,K线属于均线金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日11:27*ST赫美(002356)主力流入78万元,主力流出184万元,主力净流入-106万元。

基本面:*ST赫美(002356)主营业务为服饰、金融服务、钻石首饰、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入6.67亿元 ,同比增长-58.06%归属于上市公司股东的净利润-4.17亿元 ,同比增长-66.89%

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