天威视讯002238股票个股研报 002238股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-06-22 18:04:41   来源:网络 关键词:天威视讯002238个股研报

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天威视讯002238股票个股研报

2018-10-27,给予天威视讯(002238)【增持】评级

汽车行业动态跟踪报告:行业迎开门红 新能源车增速高

类别:行业  机构:平安证券股份有限公司  研究员:王德安/余兵/杨献宇/曹群海  日期:2018-02-23

投资要点

   事级市场表现:近一个月以来汽车板块下跌11.2%,跑输沪深300 指数4.3 个百分点(沪深300 下跌6.9%),其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别下跌8.5%/10.6%/12.7%/10.9%。

   SUV 依然为增长主力,重卡景气度延续,客车行业集中度提升。汽车销售280.9 万辆(+11.6%),乘用车销售245.6 万辆(+10.7%),其中SUV 销售108.3 万辆(+22.9%),是增长的主力车型。日系销量增速最快,自主市占率比17 年同期下降0.5 个百分点,吉利、上汽乘用车、广汽乘用车增速较快,自主企业分化将进一步加快。重卡仍然保持高景气度,预计全年销量超过90 万台。客车1 月份增速高,预计龙头企业市占率继续提升。

   新能源车迎高增长,政策落地利好产业链:据中汽协统计,2018 年1月新能源汽车销售3.8 万辆,同比增加430.9%,这主要是受益于推荐目录的延续性。其中新能源乘用车销售3.4 万台,是新能源车增长的主力。未来乘用车在新能源车中将扮演越来越重要的角色。新能源客车领域,龙头企业市占率将继续提升。新能源汽车政策落地,将确保产业链生产的连续性,提高产品技术标准,将有利于龙头企业扩大竞争优势,破除地方保护,有利于优化行业竞争环境,3 万公里政策调整,有利于改善企业现金流。

   行业收入与利润增幅逐渐收窄。据国家统计局数据,2017 年汽车全行业收入8.5 万亿(同比增10.8%),利润总额6833 亿(同比增5.8%)。

   2017 年汽车全行业主营业务成本同比增幅11.4%,高于收入增幅,销售利润率8%(同比减少0.32 个百分点)。展望2018 年,在车企有意控制库存水平,行业销量增幅波动减少情况下,我们认为收入以及利润总额增幅有望维稳。

   盈利预测与投资建议:建议择优布局处于新品周期的乘用车企,强烈推荐上汽集团、广汽集团;新能源汽车强烈推荐宇通客车(客车龙头企业市占率提升);零部件看好外资客户占比较高,处于新一轮成长周期的企业:强烈推荐星宇股份(车灯产品升级+核心客户新品周期)、中鼎股份(国内非轮胎橡胶件龙头+单品到总成升级+进口替代)、宁波华翔(受益大众新周期+内生增速改善明显),推荐福耀玻璃(汽车玻璃龙头+进军海外市场)、宁波高发(受益自动变速箱升级+吉利产业链),银轮股份(热管理领导者+产品布局优异)。

   风险提示:汽车行业销量不及预期;上游成本上涨快。

   

2018-10-27,给予天威视讯(002238)【增持】评级

汽车行业年报业绩前瞻:结构分化延续、寻找确定性品种

类别:行业  机构:平安证券股份有限公司  研究员:王德安/余兵/曹群海/杨献宇  日期:2018-02-05

投资要点

   乘用车企业两级分化,重卡产业链受益明显:2017 年乘用车增速放缓,年末透支和库存高企导致车企促销降价影响了利润表现,其中自主车企分化明显,上汽自主和广汽自主快速增长,合资企业中,德系迎SUV新品周期,日系份额复苏。重卡由于治超和排放标准升级,新车置换导致销量迎来历史新高,相关产业链企业受益明显,2018 由于物流刚性需求和国三车置换,销量预计不会出现断崖式下滑。新能源客车随补贴门槛提升,盈利能力较低企业逐渐出清,CR5 集中度同比略有提升,尤其公交车领域龙头市占率提升明显,预计2018 新能源车销量仍将保持高速增长,客车龙头市占率有望继续提高,产业链具备降本潜力。

   零部件两端承压,业绩受负面影响。零部件企业在2017 年行业下行周期中,受两端挤压明显,上游原材料价格和运费上涨导致成本上升,而下游客户销量不景气导致公司收入同时受到影响,并且要承受幅度更大的年降,多数企业虽然在2017 年实现了增长,但是其业绩多不达市场预期。往后看,2018 年行业仍处下行周期,而上游涨价因素仍在,我们更看好客户结构以外资为主、下游处于强势新品周期的零部件标的。

   盈利预测与投资建议:整车企业我们仍然推荐处于强势新品周期的上汽集团、广汽集团,客车领域我们推荐随补贴门槛提升,市占率有望继续提高的宇通客车。零部件看好外资客户占比较高,处于新一轮成长周期的企业:强烈推荐星宇股份(车灯产品升级+核心客户新品周期)、中鼎股份(国内非轮胎橡胶件龙头+单品到总成升级+进口替代)、宁波华翔(受益大众新周期+内生增速改善明显),推荐福耀玻璃(汽车玻璃龙头+进军海外市场),银轮股份(热管理领导者+产品布局优异)。

   风险提示:1)乘用车市场销量不及预期;2)上游原材料涨价超出预期。

   

2017-11-13,给予天威视讯(002238)【增持】评级

传媒互联网行业2017年投资策略:关注确定性板块&中期逻辑兑现

类别:行业  机构:华泰证券股份有限公司  研究员:许娟  日期:2016-11-24

关注确定性板块&中期逻辑下的个股机会

   我们经常高估短期变化,而忽略了中长期变化。2016 年行业层面略低于预期,2017 年行业仍以蓄势修整为主,但不排除部分中期逻辑在个别层面兑现的可能。我们认为,2017 年传媒行业的板块性机会在于确定性较强的院线、互联网彩票以及低估值国企领域,而游戏、影视内容制作以及营销行业则需寻找中期逻辑短期化的个股机会。

   电影&院线:票房反转的板块性机会以及爆款影片的事件性机会

   我们认为电影票房明年增速会重新回到20%-25%,建议关注票房反转带给院线的板块性机会,以及爆款影片带给制作以及发行公司的事件性机会。

   关注上海电影、万达院线、中国电影、光线传媒、幸福蓝海。

   互联网彩票重启渐行渐近,低估值传统传媒板块仍有望走出板块性行情互联网彩票17 年大概率将重启,同时以国内赛事为竞猜主体的彩票也将上市,建议关注国有背景的人民网和市值小弹性大的鸿博股份、凯瑞德。传媒行业的国企改革正在破冰,另外,国家层面有望进一步推行有利于传统文化企业的行业政策和重大项目。建议关注:城市传媒、时代出版、人民网、中南传媒、天威视讯、华数传媒等。

   网生内容/付费短期看头部涨价,动漫/衍生品静候内容端和衍生品端崛起付费用户飞速成长是2016 年以来视频网站的最大变化,我们认为由此带来的收入增长将体现在购剧预算增加,头部剧生产公司大部分为上市公司,因而能收获最多红利。关注慈文传媒、唐德影视、华策影视、华录百纳。内容的衍生品产业链以及渠道端在2016 年变现能力的提升,借助2017 年的迪斯尼大片,我国衍生品产业链或有可能给市场一个惊喜。受益标的:奥飞娱乐、万达院线、中国电影、上海电影。

   游戏和营销关注出海

   游戏、工具类应用已经掀起了我国互联网对外输出的第一波浪潮,在去年我国游戏对外输出高达53 亿美金(+72% YoY)的基础上,明年海外出口游戏增长率有望维持50%以上,而广告平台在服务国内广告主之外,也将实现海外的广告主和国内流量的打通对接。受益标的:中文传媒、宝通科技、天神娱乐等。

   VR/AR 重点关注PS VR 出货量

   2016 年三大VR 主机出货量显著低于预期,但目前PS VR 年内的出货量或超150 万台,且其上僵尸类VR 游戏由于VR 技术给予的强沉浸感,显著提升游戏品质。我们维持之前深度报告《虚拟现实:一场终将胜利的持久战》的观点,对VR 和AR 领域保持密切关注。受益标的主要包括天神娱乐、恺英网络等。

   风险提示:行业增长不达预期;政策监管的不确定性。

   

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