华工科技000988股票个股研报 000988股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-24 21:03:29   来源:网络 关键词:华工科技000988个股研报

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华工科技000988股票个股研报

2020-06-11,给予华工科技(000988)【买入】评级

通信行业2020年6月投资策略:5G、IDC、物联网投资机会

类别:行业  机构:国信证券股份有限公司  研究员:程成/马成龙  日期:2020-06-10

5 月行情回顾:通信板块大幅回调

     5 月海外疫情影响逐步减弱,沪深300 指数全月微跌28.37 点,跌幅1.2%,通信(申万)指数下跌142.64 点,跌幅5.9%,弱于大市。TMT 板块5 月表现各异,通信板块跌幅靠前。

     5 月份板块总体表现都不好,只有北斗和物联网板块实现了正增长。

     通信板块5 月估值回调,5 月底已回到3 月底水平,居过去一年底部。

   IDC 政策频出,行业景气度再提升

     发改委将出台新基建政策,实施全国一体化大数据中心建设;上海市经信委发布新建IDC 项目用能指标;海南自贸港开展数据跨境传输安全管理试点。5G 时代数据大爆炸背景下,加大数据中心建设投入,拉动数字经济发展成为重要政策方向,行业资本开支加速,行业景气度继续提升。IDC 板块投资机会明确,重点关注【宝信软件】【光环新网】【数据港】【奥飞数据】【城地股份】,美股的万国数据亦可重点关注。

   中兴全球份额一季度再提升

     2020 年第一季度全球电信设备市场收入份额发布:华为(28%)、诺基亚(15%)、爱立信(14%)、中兴通讯(11%)和思科(6%),作为对比,这五家供应商2019年市场收入份额分别为29%、16%、14%、10%和7%。【中兴通讯】全球份额延续19 年增长的势头,全球竞争力提升明显。

   中移动加码NB-IOT 建设

     中国移动启动了2020 年NB-IoT 芯片XY1100 采购项目,该项目共集采200 万片NB-IoT 芯片。中国移动在政策指引下,2020 年将NB-IoT 作为物联网业务的发展重点。重点关注模组厂商【移远通信】。

   重点推荐组合:

     2020 年6 月份通信板块重点推荐组合为:中兴通讯、亿联网络、华工科技、紫光股份、博创科技、移远通信、数据港。5 月组合收益率为-7.2%,跑输行业,跑输市场。

   风险提示:

     全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化

2020-06-09,给予华工科技(000988)【买入】评级

华工科技(000988):受益5G良机 双主业进入高质量增长阶段

类别:公司  机构:东吴证券股份有限公司  研究员:侯宾  日期:2020-06-09

  投资要点

   以光通信、激光加工设备为两大主业,业绩受益于5G 进入高质量增长阶段:经过20 年技术积累,公司打造出光通信、激光加工设备、传感器、激光防伪四大业务板块,近年来各个板块收入均实现稳步增长,其中光通信与激光加工设备是公司两大支柱产业有望受益于5G 建设以及5G 手机创新周期带动公司业绩提升。2019 年公司收入54.60 亿元,同比增长4.35%;归母净利润5.03 亿元,同比增长77.28%。

   20Q1 受疫情影响,20Q2 光模块产能快速提升,业绩有望补偿性发展:

     公司总部与大部分产能位于武汉,一季度受到疫情影响,20Q1 收入7.59亿元,同比下滑34.04%;归母净利润-0.12 元,同比下滑111.77%。随着疫情的消退,公司自2 月中旬已经复产,于4 月全面恢复产能并进行相应扩产。光模块业务方面,全面复工扩产后,月出货量达到70 万只/月,大幅高于去年预计的50 万只/月;激光加工设备方面,一季度智能装备业务在手订单饱满。我们认为,随着疫情影响的消除以及产能的补偿性扩张,公司20Q2 业绩有望同比改善。

   受益5G与数据中心需求,光通信收入结构改善带来盈利能力大幅提升,光芯片进展顺利,强化竞争实力:近两年光模块放量带来收入结构改善,毛利率、净利率快速提升。2019 年公司光器件毛利率14.60%,同比增加约6pct,子公司华工正源净利率8.88%,同比增加约4pct,预计未来仍有增长潜力。具体来看,5G 前传光模块市占率连续保持较高份额,数通100G 已在海外批量发货,400G 开始小批量试产,有望成为新的增长点。此外,公司光芯片进展顺利,10G 光芯片已批量供货,25G 光接收芯片已具备批量能力,发射芯片还在进行测试评估,预计下半年形成小批量。公司光芯片未来有望在中低速率产品自给自足,强化竞争实力。

   5G 产品创新与传统制造企业智能化改造有望拉动下游设备投资,传导激光设备订单增长:激光加工设备是公司营收规模第二大的业务板块,拥有智能装备产业群与精密激光产业群。其中,智能装备产业群方面,有望受益于政策驱动的中国传统制造企业的智能化升级改造;精密激光产业群方面,考虑到5G 手机设计方面的创新,A 客户加大创新力度更新设备是大概率事件,激光设备将在更多生产环节得到应用,有望驱动公司订单增长。

   盈利预测与投资评级:预计公司20-22 年归母净利润为6.78/8.27/9.87亿元,对应当前股价的PE 为33/27/22 倍。考虑到公司光模块业务的快速发展以及激光加工设备业务有望进入向上周期,首次覆盖给予“买入”

     评级。

   风险提示:光模块订单增速不及预期风险;光模块上游关键原材料供应风险;高端激光加工装备与3C 市场资本开支不及预期的风险。

2020-05-15,给予华工科技(000988)【买入】评级

华工科技(000988)重大事件快评:引入上下游核心投资者 打通激光产业链资源

类别:公司  机构:国信证券股份有限公司  研究员:程成  日期:2020-05-15

  事项:

     去年公司同意子公司华工投资与华工激光以不低于评估价1.83 亿的底价,公开转让华日激光52%的股权,其中华工投资转让所持全部40%,华工激光转让其所持12%股权。六家企业联合体已经进行了意向受让登记。

     5 月13 日,公司收到款项,交易双方进行了股权交割确认。

     国信通信观点:此次出让部分华日激光股权,一方面给公司带来较为丰厚的投资收益,一方面公司仍为华日激光重要股东,通过引入了多个优质上下游厂商的方式,打通了激光产业链资源,强强联合,有望多方受益。我们预计公司今年半年报业绩极大概率超过去年同期3.3 亿净利润,再考虑到疫情影响,上调全年业绩5000 万至7.57 亿。投资建议:调整后预计2020-2022 年归母净利润7.57/8.47/10.01 亿元,同比增速50.6/11.8/18.2%;摊薄EPS 为0.75/0.84/0.99 元,当前股价对应PE 为29/26/22x,看好公司光模块业务受益新基建,在5G 和数通两个大市场取得理想市场份额,维持“买入”评级。

     评论:

   有望为二季度将带来丰厚投资收益。

     此次交易金额为1.83 亿元,华工投资转让所持全部的40%,华工激光转让其所持的12%股权,总计52%的股权,但公司穿透持有约19%的股权,仍然是公司重要股东,华日激光不再纳入公司合并报表范围,对其转为权益法核算。

     经测算本次交易对公司净利润影响金额约1.1 亿元,有望体现在二季度报表上,提升公司业绩。我们预计公司今年半年报业绩极大概率超过去年同期3.3 亿净利润,再考虑到疫情影响,预计全年业绩上调5000 万至7.57 亿。

   引入上下游核心投资者,打通激光产业链资源。

     公司为华日激光引入多个优质上游投资者,如苏州长光华芯光电依托长春光机所,致力于高功率半导体激光器芯片、高速光通信半导体激光芯片、高效率半导体激光雷达3D 传感芯片及相关光电器件和应用系统的研发生产和销售。

     产品广泛应用于工业激光器泵浦、激光先进制造装备、生物医学及美容、高速光通信、机器视觉与传感等。福建华晶投资有限公司母公司是上市公司福晶科技,从事非线性光学晶体、激光晶体、精密光学元件和激光器件的研发、生产和销售。北京金橙子科技股份有限公司曾在新三板上市,主要从事激光控制系统的研制。此次交易让多个实力强劲的激光产业链上下游企业聚集在一起,未来有望与华工科技一起各自发挥优势,为华日激光保驾护航。

   新基建和下游强需求保障公司未来发展。

     5G 强需求保障公司未来发展,光通信业务势头良新基建成为全年主题,推进5G、物联网、人工智能、工业互联网等新型基建投资成为建设主线,政策驱动力度不断加强。公司在光模块领域布局深入,100G 光模块获海外市场订单,25G 光模块也已经供给大型电信设备商,整体出货量名列前茅,地位领先,整体光模块业务发展良好。由于新基建将进行大量投入,受益于5G 和数通市场的发展,长期看公司光模块业务将保持高增速。

     下游激光设备需求强烈,光加工业务景气度提公司激光设备整体品质和性能快速提升,而且公司成立智能制造事业总部,从智能装备向提供智能制造整体解决方案拓展。高功率产品近几年快速增长,特别是国际市场中汽车行业对国内激光设备的需求提升。今年是新基建下5G 通讯基础设施建设大年,下游5G 消费电子产品疫情后有望有恢复性机会,对应的加工和模组厂商产能增长,今年激光和自动化设备需求仍在。

   看好公司行业竞争力,维持“买入”评级

     此次出让部分华日激光股权,一方面给公司带来较为丰厚的投资收益,一方面公司仍为华日激光重要股东,通过引入了多个优质上下游厂商的方式,打通了激光产业链资源,强强联合,有望多方受益。我们预计公司今年半年报业绩极大概率超过去年同期3.3 亿净利润,再考虑到疫情影响,上调全年业绩5000 万至7.57 亿利润。

2020-05-02,给予华工科技(000988)【增持】评级

华工科技(000988)年报点评:产能恢复良好 光模块核心供应商受益5G新基建

类别:公司  机构:中原证券股份有限公司  研究员:唐俊男/朱宇澍  日期:2020-05-02

  事件:

     (1)公司发布2019 年年度报告:2019 年公司实现营收54.60 亿元,同比增长4.35%;归母净利润5.03 亿元,同比增长77.28%;扣非后归母净利润2.39 亿元,同比增长21.76%;经营性现金流净流入4.13 亿元,同比增长782.13%。

     (2)公司发布2020 年一季度报告:公司一季度实现营业收入7.59 亿元,同比下滑34.04%;归母净利润亏损1176.49 万元,同比下滑111.77%;实现扣非后归母净利润1238.30 万元,同比下滑76.26%。

   19 年盈利能力显著增强,20 年一季度亏损在预期内:公司19 年受全球宏观经济下行、贸易战对制造业的压制以及5G 网络元年上游设备需求尚未放量等因素影响,公司营收增速明显放缓,较18 年下降12.44个百分点,为近六年来最低。但公司归母净利润实现快速增长,增速为近五年来最高;同时扣非后净利润增长率也达到了21.76%。归母净利润的大幅增长一是由于公司计提了2.6 亿非经常性收入(其中交易性金融资产投资收益1.86 亿);二是毛利率改善以及费用控制效果显著,19 年毛利率为25.27%,较18 年提升0.69 个百分点,期间费用率为17.83%,较18 年下降0.79 个百分点(主要系销售费用和财务费用的下降)。20 年一季度公司亏损在预期之内,因为公司地处疫情震中武汉,开工时间以及订单交付均受到一定阻力。同时,公司交易性金融资产价值波动较大,持有的锐科激光公允价值变动损益为-3126 万元,但公司实现扣非后归母净利润1238.30 万,仍维持盈利。公司现金流充裕,在19 年做了充分的原材料战略储备,同时在疫情期间全面调动公司各子公司资源保障物流畅通,大客户订单未受到影响,最大程度降低了疫情对公司经营带来的不利影响。

   公司三大核心业务稳步推进,光通信19 年下半年增势迅猛:公司核心业务主要为激光加工设备业务、光电器件和敏感元器件,三大业务19年合计占营收比约为90%。

     (1)激光加工设备业务19 年实现营收17.23 亿元,同比下滑3.08%,业务毛利率为35.33%,同比减少2.73 个pct。其中,智能装备事业群营收8.17 亿元;激光精密事业群营收8.03 亿元。智能装备事业群针对重点产品规模化生产,包括高功率激光切割系列、数控等离子切割系列等,毛利净利润均有所提升。由于汽车市场在19 年的低迷,公司还继续深挖了新能源汽车市场焊装线需求,与上海通用、本田中国、东风本田等国际知名汽车公司达成合作。激光精密事业群受3C 消费电子行业周期性下滑、贸易摩擦等因素影响,需求呈下降趋势,造成规模效应减弱,毛利率下行。但随着2020 年5G 终端新机的需求放量,公司面向无线充、5G 滤波器、5G 天线等细分行业推出的高加工效率行业专机有望迎来增长。

     (2)光电器件业务19 年实现营收21.82 亿元,增速为0.57%,毛利率为14.6%,同比增加5.98 个pct,为拉动公司毛利率水平的主要业务。虽然上半年该业务受中美贸易战事件负面影响放缓,但下半年业务收入恢复增长(H2 同比增22.26%)。公司25G 前传光模块产品已成功导入全球四大设备商,与大客户关系稳定,蝉联华为“全球金牌供应商奖”、中兴“最佳综合绩效奖” (均为光器件类唯一)。

     (3)敏感元器件业务实现营收10.06 亿,同比大幅增长17.18%(2018年为7.22%),毛利率为23.07%,下降2.21pct。公司持续巩固传统家电和汽车领域优势,在家电领域,实现国际四巨头全覆盖,国际销售同比增54%,同时拿下国家电网智能电表项目。在汽车领域,公司聚焦新能源汽车市场,温度传感器进入法雷奥、CK 全球体系;平台化水加热系统在东风日产、通用五菱等项目上完成批量生产。

   复工复产加大产能,光器件业务增长动能强劲:公司自3 月11 日起复工,2020 年4 月初生产经营已全面恢复正常。2020 年运营商5G 无线设备大规模招标集采落地,如中移动的371 亿5G 无线主设备二期招标和电联的5G SA 无线主设备集采,光模块订单因为属于主设备上游器件,所以订单有明显的前置,目前公司光模块订单已较去年同期有大幅增长,4 月份初步估算5G 光模块出货量近70 万只/月,去年同期为40-50 万只/月。公司已于3 月20 日开始提升,快速扩大光模块产能,以满足订单需求。2020 年,三大运营商5G 基站合计的年度目标为至少60 万个(移动30 万,电联26 万以及其他新增和自建),预计光模块的需求量全年会快速拉升。公司在围绕5G 前传、中传和回传建设需求,重点布局25G 前传和100G/400G 中回传光模块,是华为和中信的核心光模块供应商。数通市场方面,通过技术攻关100G 双速率产品已经在海外批量发货,400G 系列产品开始小批量试产。新基建政策加码,5G 基站的加速建设,以及数据中心的重要性凸显(例如阿里公布未来三年2000 亿的数据中心投资规划),都将提振光模块需求。公司作为华为和中兴的核心供应商,预计光器件业务会在今年迎来高增长。

   首次给予公司“增持”投资评级:公司虽处于疫情震中,一季度业绩会对全年业绩造成一定程度拖累,但公司的产能和订单量已在复工后快速增长。公司在光模块和激光加工设备的市占率都较高,结合目前5G 新基建政策的加码,首次给予公司“增持”投资评级。预测公司20-22年净利润为5.9 亿元、7.5 亿元和8.8 亿元,EPS 为0.58 元、0.74 元和0.87 元,对应P/E 为34.2X,26.9X 和22.8X.

     风险提示:宏观经济风险;导致的成本上升风险;市场竞争风险。

2020-04-28,给予华工科技(000988)【买入】评级

华工科技(000988)财报点评:受益新基建 看好公司长期发展

类别:公司  机构:国信证券股份有限公司  研究员:程成  日期:2020-04-27

2020 年Q1 业绩短期受疫情影响

   2020 年Q1 营收7.59 亿元(-34.04%),归母净利润-1176 万元(-111.77%),扣非归母净利润-1238 万元(-76.26%)。由于疫情影响,订单交付量较同期下滑导致收入和扣非归母净利润增速有所下降。而现金流由于本期支付税金及其他经营有关的现金支出少导致现金流增加18.08%。非经常性损益中由于持有锐科激光变动,报告期损益为-3326 万,公司扣非净利润仍保持为正。而研发费用率则从19 年的4.80%提升至6.70%。

   5G 强需求保障公司未来发展,光通信业务势头良好

   新基建成为全年主题,推进5G、物联网、人工智能、工业互联网等新型基建投资成为建设主线,政策驱动力度不断加强。公司在光模块领域布局深入,100G 光模块获海外市场订单,25G 光模块也已经供给大型电信设备商,整体出货量名列前茅,地位领先,整体光模块业务发展良好。由于新基建将进行大量投入,受益于5G 和数通市场的发展,长期看公司光模块业务将保持高增速。

   下游激光设备需求强烈,光加工业务景气度提升

   公司激光设备整体品质和性能快速提升,而且公司成立智能制造事业总部,从智能装备向提供智能制造整体解决方案拓展。高功率产品近几年快速增长,特别是国际市场中汽车行业对国内激光设备的需求提升。今年是新基建下5G 通讯基础设施建设大年,下游5G 消费电子产品疫情后有望有恢复性机会,对应的加工和模组厂商产能增长,今年激光和自动化设备需求仍在。

   风险提示:光模块业务低于预期;激光业务低于预期。

   投资建议:维持盈利预测,维持 “买入”评级。

   预计2020-2022 年归母净利润7.07/8.47/10.01 亿元,同比增速23.1/20.6/21.4%;摊薄EPS 为0.70/0.84/1.00 元,当前股价对应PE为29/24/21x,看好公司光模块业务受益新基建,在5G 和数通两个大市场取得理想市场份额,维持“买入”评级。

2020-04-24,国盛证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2020-04-24,安信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.04。分析师:夏庐生,彭虎,杨臻

2020-04-20,海通证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:27.65。分析师:朱劲松,余伟民

2020-04-20,安信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.04。分析师:夏庐生,彭虎,杨臻

2020-04-16,民生证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2020-04-15,安信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.04。分析师:夏庐生,彭虎,杨臻

2020-04-09,国盛证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2020-04-03,海通证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:27.65。分析师:朱劲松,余伟民

2020-03-17,民生证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2020-02-08,广发证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:22.50。分析师:许兴军,王亮

2020-02-03,华泰证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.57。分析师:付东,王林

2020-01-23,国信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2020-01-21,华泰证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.57。分析师:王林,付东

2020-01-20,安信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.04。分析师:夏庐生,彭虎,杨臻

2020-01-13,国信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2020-01-06,华泰证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.57。分析师:王林,付东

2020-01-06,广发证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.52。分析师:许兴军,滕春晓,张晓飞

2019-12-27,华泰证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:24.50。分析师:付东,王林

2019-12-17,华泰证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:24.50。分析师:付东,王林

2019-12-16,广发证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:22.50。分析师:许兴军,张晓飞,滕春晓

2019-12-09,国信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2019-11-27,财通证券给予华工科技(000988)【增持】评级。

2019-11-27,财通证券</a>给予华工科技(000988)【增持】评级。

2019-11-06,海通证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:22.12。分析师:朱劲松,余伟民

2019-11-05,国信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2019-11-02,长城证券给予华工科技(000988)【增持】评级。

2019-10-29,国信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2019-10-29,广发证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:22.50。分析师:许兴军,滕春晓

2019-10-29,安信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.04。分析师:夏庐生,彭虎,杨臻

2019-10-28,东兴证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2019-10-25,长城证券给予华工科技(000988)【增持】评级。

2019-10-15,广发证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:22.50。分析师:许兴军,滕春晓

2019-10-14,国信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。

2019-10-14,安信证券给予华工科技(000988)【买入】评级。目标价:26.04。分析师:夏庐生,彭虎,杨臻

2019-10-08,国信证券给予华工科技(000988)【增持】评级。

华工科技 macd金叉形态,股价涨2.81%

发布日期:2020-02-13

02月13日讯,华工科技(000988)今日09时54分股价涨2.81%报价23.05元,涨幅为2.81%成交量14.92万手,换手率1.48%振幅为4.28%量比2.57

技术面:华工科技(000988)股价位于60日均线上方,K线属于macd金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日09:54华工科技(000988)主力流入13371万元,主力流出11745万元,主力净流入1626万元。

基本面:华工科技(000988)主营业务为激光加工及系列成套设备、光电器件系列产品、敏感元器件、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入38.78亿元 ,同比增长-3.71%归属于上市公司股东的净利润4.63亿元 ,同比增长80.43%

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