禾望电气603063股票个股研报 603063股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-06-15 12:04:54   来源:网络 关键词:禾望电气603063个股研报

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禾望电气603063股票个股研报

2020-03-11,给予禾望电气(603063)【买入】评级

海上风电系列报告之四:海上风电进入冲刺期 海缆、风机公司交付高峰将至

类别:行业  机构:华创证券有限责任公司  研究员:胡毅/邱迪  日期:2020-03-10

海上风电进入抢装期,广东省发布并网时间表。随着海上风电并网时间节点的临近,海上风电已进入实质性抢装期。广东省发改委近日发布了“广东省近海浅水区海上风电项目开工及建成并网时间表”根据企业承诺的项目开工、建成并网时间点,共披露有26 个项目,总规模接近20GW。若根据此次企业完成承诺,共有1.1GW 计划于2020 年并网,共有约17GW 项目计划于21 年并网,另有1.7GW 计划20 年开工。2019 年,国内海上风电并网装机量达到1.9GW,估计实际吊装量在2.3~2.5GW 左右,同比保持30%左右的增长。

   明阳智能占据广东大部分市场份额,即将进入交付高峰期。根据我们统计,这批项目已有20 个项目完成风电机组招标,招标总量8.41GW,总中标金额约473.61 亿元。其中,明阳智能依靠区位优势,合计中标5.01GW。上海电气中标量居次,为1.8GW,中标总金额79.27 亿元。东方电气、金风科技各有800MW、700MW 中标。我们认为,目前广东省海上风电项目已经全面启动,明阳智能凭借区位优势在广东省内占据了绝大部分市场份额。从并网时间看,2021 年将有17GW 订单需要交付,尽管这一数字产业链能否支撑还不明确。但是,可以肯定的是2020 年二季度开始,海上风电的风电机组交付将进入高峰期。

   海缆招标密集发布,东方电缆龙头地位巩固。2019 年海缆龙头公司东方电缆合计中标海底电缆已超过23 亿元,2020 年至今东方电缆中标金额已经达到24.94 亿元,行业景气度可见一斑。在广东省公布的时间表项目中,已完成海缆招标项目15 个,已启动海缆招标项目4 个(集中于2021 年一月份发布),另有9 个项目还未启动招标。东方电缆、中天科技占据了接近80%的市场空间。其中,东方电缆中标金额35.86 亿元,中天科技合计中标28.84 亿元。据目前市场仍然保持着供需紧张态势。根据东方电缆产能和在手订单,我们估计其排产时间已到2021 年三季度。目前,仍有多个海上风电项目还未进行海缆招标,我们估计2020 年仍将有超过30 亿元海底电缆项目启动招标,市场供需料将持续紧张至2021 年底。

   2020 年中开始进入吊装高峰期,相关风机设备厂商有望受益。除广东省外,江苏、浙江、福建等地区海上风电也将进入吊装高峰期。海上风电吊装时间窗口期较为稀缺,夏秋季的台风期以及冬季大风天气都将影响海上吊装施工。我们认为,按照2021 年的并网时间节点反推12~18 个月的时间,2020 年2 季度海上风电将会进如密集的海上风机交付期,具有海风订单的风机设备厂商有望受益带动业绩提升。

   重点推荐:东方电缆、禾望电气、明阳智能。从产业链梳理情况来看,我们认为弹性较大的领域在于海缆环节,其次海上风电变流器弹性空间也较大。对应这两个领域,我们重点推荐海缆龙头东方电缆,维持目标价19.2 元;风电变流器龙头、明阳智能与金风科技供应链公司禾望电气,维持目标价16.7 元。此外,广东省海上风电龙头企业明阳智能,维持目标价15.8 元。

   风险提示:海上风电施工进度不及预期,海上风电政策不及预期;东方电缆产能扩建进度不及预期;禾望电气金风科技供应进度不及预期;明阳智能供应链不及预期。

2020-01-13,给予禾望电气(603063)【买入】评级

风电行业深度研究报告:风电持续高景气 积极布局一季报行情

类别:行业  机构:华创证券有限责任公司  研究员:胡毅/邱迪  日期:2020-01-13

政策催化,风电板块迎来景气大周期。近期国家能源正式下发《关于征求2020年风电建设管理有关事项的通知(征求意见稿)的函》,政策内容与2019 版“征求意见稿”基调基本一致。鼓励发展风电平价项目,同时再次强调对于存量带补贴项目仍延续核准2 年仍未开工建设或不具备开工条件的项目,核准文件由项目核准机关依法予以撤销。政策对于2020 年陆上风电,2020-2021 年海上风电存量带补贴项目具有较强的转化催化意义。

   弃风率持续下行,“红色”省份陆续解禁。2015 年第一轮风电抢装潮之后,国内弃风率出现了一轮明显的上行,导致不少风电不能正常上网,出现了较严重的限电现象。在此背景下能源局出台了“红色预警机制”,政策出台后内蒙古、吉林、黑龙江、甘肃、宁夏、新疆6 个风电开发大省陆续被纳入“红色”省份,被限制风电开发。而近几年随着各地重视新能源消纳以及特高压的加速发展,不少省份已陆续从“红色”名单移除,风电开发正逐步重入正轨。

   存量带补贴规模巨大,2020 进入转化高峰期。根据彭博新能源的统计数据显示,截至2019 三季度末,国内陆上风电带补贴量67GW,绝大多数需要在2020年底前并网,年化装机53.6GW/年。海上风电带补贴量39.8GW,绝大多数需要在2021 年并网,年化装机17.69GW/年。2020 年存量带补贴项目将面临着第一轮去补贴期,因此陆上风电以及部分海上风电将迎来转化高峰期。而2015-2018 年国内累计陆上风电吊装量97.7GW,平均每年装机24.43GW;2015-2018 年国内累计海上风电吊装量4.8GW,平均每年装机1.2GW。风电装机即将迎来加速期。

   装机指标先行,量价齐升正当时。招标量以及招标价格是反映业主装机意愿的核心指标。2019 年以来行业招标量持续放大,根据金风科技的统计数据显示,2019 年1-3 季度国内累计新增招标量达49.9GW,同比大增47.20%;而其中仅第三季度招标量就达到17.6GW,同比增速144.44%。而招标价格也呈现持续高增长,2MW 机型从2018 年8 月最低位置3196 元/kW 上涨至2019 年7 月的3536 元/kW,涨幅+10.64%。2.5MW 机型从2018 年8 月最低位置3330 元/kW上涨至2019 年9 月的3898 元/kW,涨幅+17.06%。3MW 机型从2019 年7 月的3603 元/kW 上涨至2019 年9 月的3900 元/kW,涨幅+8.24%。风机招标价格正呈现量价齐升趋势,行业加速回暖。

   建议重点关注风电零部件环节以及盈利拐点将至的整机环节。风电行业持续高景气,行业内公司估值较低,盈利高增长确定性较强。当下建议重点关注一季报增速确定性较高的零部件环节:中材科技、天顺风能、东方电缆、禾望电气。以及制造业务拐点将近的整机环节:运达股份、金风科技、明阳智能。

   风险提示:产业链供应瓶颈,风电并网受限,原材料价格上涨。

2019-12-18,给予禾望电气(603063)【买入】评级

禾望电气(603063)重大事项点评:收购欧伏电气30%股份 有望进入金风供应链

类别:公司  机构:华创证券有限责任公司  研究员:胡毅/邱迪  日期:2019-12-18

12 月17 日晚,公司发布公告,公司直接及间接收购欧伏电气30%股份。

   评论:

   公司直接间接收购欧伏电气30%股份,成为第二大股东。公司出资1.05 亿元收购北京欧伏电气设备有限公司(以下简称“北京欧伏”)36.44%股权;4456万元收购欧伏电气(831564.OC)8.92%股份。北京欧伏持有欧伏电气57.53%股份。此次交易完成后,公司直接持有北京欧伏36.44%股份,成为第一大股股东;直接持有欧服电气8.92%股份。公司将直接及间接持有欧伏电气30%股份。

   欧伏电气为金风科技变流器供应链公司。欧伏电气为新三板上市公司,根据其公告显示,金风科技及子公司天城同创为公司关联方,金风科技通过其子公司金风投控持有欧伏电气24.24%股份。公司业务中,为金风科技及天城同创提供风电变流器的生产加工服务,根据公司公告预计2019 年关联交易金额达到3.71 亿元,2018 年公司与金风科技的关联交易占比公司总营收46%。公司的主要业务为配电与控制(风电变流器、光伏逆变器等)以及通信机柜等产品,其中配电及控制收入占比超过70%。

   公司有望进入金风科技,打开新的市场空间。公司目前是明阳智能、运达股份、中国海装等风电主机厂的主要供应商,此次公司收购欧伏电气,公司有望作为主要供应商进入到金风科技的风电变流器供应链。按照市场份额统计数据,金风科技在国内风电市场占有率在30~35%左右,并有进一步提升的趋势。2018年,禾望电气在变流器市场的占有率在15~20%,若假设承接金风科技30%的需求,公司市场份额有望提升到30~40%的空间。

   海上风电、大功率趋势明确,公司技术优势开始显现。公司一直以来在大功率变流器领域保持着技术优势,成为国内第一家提供5MW 以上变流器的厂家,还为明阳智能提供了7.25MW 试验风机变流器。随着我国海上风电的发展,我国海上风机已经开始向8~10MW 等级迈进,陆上风机也在向着4~5MW 等级发展,大功率趋势已明确。公司的大功率变流器技术优势开始迎来了市场新的需求,竞争壁垒也进一步显现。我们认为,未来公司的市场份额将会伴随大型化趋势提升,成为风电变流器产业龙头。

   盈利预测、估值及投资评级。考虑到公司有望进入金风科技的供应链,我们上调了公司明年的产品出货量,调整了公司营业收入增速、毛利率等假设。我们预计2019~2021 年公司归母净利润可实现1.44、3.99、4.30 亿元(原预测1.45、3.07、4.06 亿元),对应当前股价PE 分别为25.3、9.1、8.5 倍。按照电力电子设备公司、风电供应链公司平均估值水平,给予公司2020 年业绩18 倍估值,目标价16.7 元,维持“强推”评级。

   风险提示:公司大客户开拓进度不及预期;海上风电行业政策不及预期。

2019-11-27,给予禾望电气(603063)【买入】评级

海上风电系列报告之三:2019年海上风机招中标跟踪 上海电气、明阳智能领衔

类别:行业  机构:华创证券有限责任公司  研究员:胡毅/邱迪  日期:2019-11-26

政策驱动、大功率国产化加速,海上风电招标快速启动。2019 年5 月24 日,国家发改委官网公布《关于完善风电上网电价政策的通知》(下称《通知》),明确了2018~2021 年海上风电新核准项目的电价政策。《通知》要求,2018年底已核准的海上风电需要在2021 年底前全部机组并网完成,才可以执行核准时的上网电价。另外一方面,国内主流风机厂的大兆瓦海上风机产品陆续发布,其中以上海电气、明阳智能为代表。在补贴政策调整和产业技术发展的双重影响下,我国海上风电行业发展加速,项目招标集中启动。

   2019 年海上风机招标超14GW,广东省占比过半。2019 年以来共有39 个海上风电项目启动风力发电机组招标,截至报告编写时共有29 个项目开标。这39个招标项目共招标风电机组14.44GW,开标9.73GW。广东省合计开标4.61GW,江苏省合计开标2.8GW,福建合计开标1.22GW,浙江、河北分别开标0.9GW、0.3GW。未开标的4.7GW 项目中,广东共有3.55GW,江苏共有0.7GW,山东、浙江分别有0.30GW、0.14GW。

   上海电气、明阳智能领衔,大兆瓦机型趋势显现。在今年已开标的9.86GW 项目中,上海电气、明阳智能占据了绝对的市场份额。2019 年招标项目中,上海电气合计中标4.972GW,占比50%;明阳智能中标量3.16GW,占比32%,两家龙头厂商中标达到了82%,占据了国内主要的市场空间。金风科技中标量位居第三,共1.50GW,占比15%。湘电风能、东方电气分别中标152MW、100MW,合计占比3%。从区域分布上看,上海电气在各个省份的占比较为平均,其中在江苏中标量最大为2100MW,其次在广东中标量为1450MW。在三个主要省份中,上海电子的中标占比在30%~75%之间不等。明阳智能则在广东省占据了绝对优势,在广东省的4.6GW 招标项目中,明阳智能中标2.96GW 占比超过60%。同时,4MW 及以下机型几乎已被淘汰,新增招标全面提升至6MW 以上。

   风机平均单价在5900 元/kW 上下,大兆瓦价格普遍偏高。在今年中标的项目中,最高单价为华能江苏大丰扩建100MW 项目,单价为6938 元/kW(不含税),中标公司为金风科技从平均中标价格来看,江苏、广东、福建价格较高,浙江省较低,主要因为浙江省采用的机型较小所致。上海电气、明阳智能、金风科技平均不含税中标价为5984 元/kW、5831 元/kW、6035 元/kW

   海上风电即将进入吊装高峰期,为相关风机企业带来业务增量。2020 年开始,我国海上风电装机将进入装机的高峰期,每年装机有望实现40%左右的增速。

   2018 年,国内海上风电装机1.65GW,同比增长42%。我们认为,2019 年开始,国内风电吊装量将进入稳定增长期,2019 年内招标的近15GW 风电机组有望在未来三至四年内陆续并网装机,带动相关公司业绩释放。重点推荐海上风电龙头明阳智能、金风科技,建议关注上海电气。

   风险提示:海上风电行业发展不及预期。

2019-11-19,给予禾望电气(603063)【买入】评级

电网新能源消纳系列报告之五:辅助服务费用规模大幅增长 助力新能源消纳持续向好

类别:行业  机构:华创证券有限责任公司  研究员:胡毅/邱迪  日期:2019-11-19

  2019 年上半年,电力辅助服务市场规模增长86%。2019 年11 月5 日,国家能源局发布了《关于2019 年上半年电力辅助服务有关情况的通报》(以下简称《通报》),公布了我国2019 年上半年电力辅助服务的相关情况。2019 年上半年,我国电力辅助服务总费用规模达到130.31 亿元,同比增长85.95%,费用在上网电费总额中的比例达到1.47%,同比增加0.64 个百分点。

     市场化改革覆盖范围进一步增加,多个新增省份启动改革。截至2018 年底,国内已经启动市场化运行的省份包括有辽宁、吉林、黑龙江、广东、山东等省份,2019 年又有河南、青海、新疆、江苏等省份启动或完善了辅助服务市场化运行的机制。电力辅助服务市场化改革机制范围的进一步扩大,也是辅助服务补偿费用规模提高的重要原因之一,也将为电力体制改革中电力市场化交易改革奠定基础。目前,全国8 个省份的电力现货市场已经启动,对应地区的辅助服务市场化改革也已启动。

     调峰、备用费用大幅提高,助力新能源消纳。2019 年上半年,调峰费用共50.09亿元,同比增长100.3%;备用费用47.41 亿元,同比增长141.6%。从比例上看,调峰、备用的费用在总费用中的比例进一步提高。其中,调峰费用比例从2017 年下半年的27%提高到了38%,备用费用比例在2018 年调峰费用快速提高的过程中,比例有所下降,但是2019 年部分省份的备用服务市场化之后重新提高到了36%的比例。这两类服务在新能源发电装机比例较高的电网具有非常重要的意义,调峰、备用补偿费用的大幅提高,意味着出让了更多的发电空间,也反映了火电机组提供服务的价格上升趋势,体现了供需问题。随着辅助服务市场化,服务费用更加合理,刺激出了更多服务资源,进而持续推动解决新能源的弃电问题。

     弃电率进一步快速下降,辅助服务市场化省份表现亮眼。2019 年上半年我国弃风率进一步下降,一、二季度全国弃风率分别下降至4.00%、4.70%,东北三省弃电率领先全国水平,一季度辽宁、黑龙江、吉林弃电高发期也分别降至0.7%、2.6%、4.3%。此外,去年4 月份启动调峰市场的甘肃一二季度弃电率分别降至9.5%、10.1%,同比分别下降了10、10.4 个百分点,弃电率水平大幅下降。这一结果也基本验证了我们对于辅助服务与新能源消纳之间的判断,也就是辅助服务市场的规模提升,将会全面带动新能源消纳水平的提高。

     新能源持续受益,分摊比例进一步提高。近四个半年度,风电费用分摊比例从10%提高到了24%;光伏费用分摊比例从3%提高到9%。新能源分摊比例的提高,从资金流的角度看实现了新能源补贴火电的效果。我们认为,电力辅助服务市场化改革已见成效,在全国范围内推行的速度正在加快。随着电网平衡运行体制机制(辅助服务市场化改革)的完善,料将刺激出更多的调节资源,助力电网新能源消纳天花板进一步提高。

     风险提示:辅助服务市场化改革推进不及预期;可再生能源补贴政策调整不及预期。

2019-11-01,华创证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。目标价:14.28。分析师:胡毅,邱迪

2019-10-29,太平洋证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。

2019-09-06,太平洋证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。

2019-09-04,华创证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。目标价:12.38。分析师:胡毅,邱迪

2019-07-26,太平洋证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。

2019-07-16,太平洋证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。

2019-05-01,太平洋证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。

2019-02-02,太平洋证券给予禾望电气(603063)【买入】评级。目标价:11.99。分析师:张文臣,刘晶敏,周涛,方杰

2018-11-01,太平洋证券给予禾望电气(603063)【增持】评级。

2018-09-20,太平洋证券给予禾望电气(603063)【增持】评级。

禾望电气 KDJ金叉形态,股价涨3.65%

发布日期:2020-03-02

03月02日讯,禾望电气(603063)今日13时23分股价涨3.65%报价9.66元,涨幅为3.65%成交量3.32万手,换手率1.30%振幅为3.65%量比0.93

技术面:禾望电气(603063)股价位于60日均线上方,K线属于KDJ金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:23禾望电气(603063)主力流入79万元,主力流出51万元,主力净流入28万元。

基本面:禾望电气(603063)主营业务为新能源电控业务、电站系统集成、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入11.88亿元 ,同比增长164.16%归属于上市公司股东的净利润5559.28万元 ,同比增长28.17%

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