海航科技600751股票个股研报 600751股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-24 21:03:17   来源:网络 关键词:海航科技600751个股研报

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海航科技600751股票个股研报

2019-07-15,给予海航科技(600751)【买入】评级

天海投资(600751):收购英迈华丽转身 “三千亿收入“航母即将出世

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:姜明  日期:2017-04-24

事件

   天海投资发布2016 年年报,全年实现收入375.6 亿,同比增长5115.5%,实现归母净利3.22 亿,同比增长30.3%,EPS0.11 元。

   收购英迈顺利交割,收入体量快速增长,业绩符合预期2016 年12 月,公司推进业务转型升级的重头戏――以现金支付形式收购的美国IT 供应链龙头英迈国际正式完成交割。英迈业务体量庞大,其中2015 年收入折合人民币达到2794 亿元,因此即便其并表时间不足一个月,公司收入便已体现明显增长。主业盈利方面,英迈贡献净利润达到3.8 亿元;非经常性损益方面,2016 年1.81 亿元的汇兑收益以及购买理财产品带来1.06 亿的回报均对公司业绩产生增厚效应,但收购英迈产生1.5 亿元人民币的中介费用抬升成本,整体来看公司业绩基本符合预期。

   公司未来收入水平或超3000 亿,业绩弹性大

   展望未来,预计2017 年公司收入体量将进一步提升至3000 亿元人民币水平,而英迈的营收状况也将成为主导公司盈利的变量。全球IT 产业已步入成熟期,根据国际数据(IDC)预测,2016-2019 年全球IT 支出年均增速为2.91%,IT 软件支出和服务支出增速分别为6.7%和3.1%,增速并不高,而英迈作为龙头企业,将依托其规模优势和高专业程度的产品服务保障并开拓市场空间。我们认为公司的看点在于坐拥3000 亿元级别的收入体量,利润率水平却相对较低,但这也意味着业绩的弹性较大,根据测算,如英迈对应的IT 供应链业务毛利率提升0.1 个百分点,公司的归母净利将增厚12.1%。

   明确未来战略,着眼长远布局

   公司将继续通过合资合作、投资并购等方式,寻找并拓展新的科技业务领域,开展符合科技产业发展方向的投资业务,为科技类企业技术发展、全球业务发展提供渠道。在明确未来发展战略及经营计划的同时,公司与北京新龙脉签署框架协议,拟发起投资并购基金,未来或围绕IT 服务、现代物流等优质企业积极展开布局,期待未来增量收购获得长期丰厚回报并与存量业务产生良好的协同效应,创造更大价值。

   投资建议

   我们预计公司2017-2018 年收入增速为716.4%、6.1%、归母净利为12.86亿、13.87 亿,增速为299.9%、7.9%,EPS 为0.44 元、0.48 元,维持“买入”评级,下调目标价至9.5 元,对应2017-2018 年PE21.4 倍、19.9 倍。

   风险提示:全球经济下滑,英迈经营不及预期

2018-09-20,给予海航科技(600751)【买入】评级

交通运输行业深度研究:看好空铁逻辑强化 精选成长价值个股

类别:行业  机构:天风证券股份有限公司  研究员:姜明  日期:2018-05-04

投资上,我们看好国企红利释放成为延续交运板块的投资主线,全年继续强调预期的逐步落地带来的强化效应。板块方面,尽管油价有所上升,但随着票价管制放松的逐步推进、旺季即将来临以及旺季的基数效应、全年的供给增速放缓因素叠加,二季度有望迎来一波行情,与之联动的机场板块则受益于免税店增长可能超出预期;铁路板块我们看好铁路改革释放出的红利。成长板块方面,快递企业增速、规模形成正循环,而中长期内规模有望带来盈利能力的分化。除此之外,我们继续自下而上推荐安全边际充分、具有改革/转型弹性的品种,主要关注板块在高速公路与物流;同时,继续提示航运的季节性投资机会。

   航空(看好):供需改善酝酿提价动力,时刻收紧全面优化市场结构,票价管制放松打开价格空间,2018 年将是航司提价的绝佳时点,一季度各公司业绩整体超预期,二三季度提价逐步兑现,继续看好各公司业绩表现。当前国、南 、东航A 股股价对应18 年业绩的估值水平为16X,13X,14X,在历史估值中枢附近的价格上,基本面持续向好,风险收益比具备显著优势,此外,票价单月涨幅超预期有可能衍生为双重贝塔的逻辑,形成戴维斯双击,继续推荐三大航(A+H),关注春秋航空、吉祥航空。

   机场(看好):非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力,另外,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,公司层面,免税销售额的增长潜力或许被低估,继续推荐上海机场、白云机场。

   铁路(看好):我们认为改革将会是延续2018 铁路板块投资的主线,左侧布局会有更好的效果。铁总改革的方向将会是朝着现代企业演进,灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流等都是重点方向,我们继续推荐三只铁路股,广深铁路(客票+土地),铁龙物流(集装箱运输),大秦铁路(股息率超过5%)。

   公路:2018 年政府工作报告提到,要深化收费公路制度改革,降低过路过桥费用,关注后续政策细则的落地。当前市场无风险收益率处于高位区间,寻找估值安全、股息稳定的投资标的,核心关注:深高速。

   航运:我们对2018 年集运行业保持谨慎乐观,考虑到中美贸易摩擦对运费提价预期的影响以及VLCS 船舶将会在5 月之后加速交付,供需整体维持紧平衡,19 年或迎来行业拐点,我们继续推荐多式联运驱动下铁路段将大幅增长的安通控股,关注中远海控。

   港口:未来板块的投资机会大概率会来自主题演绎:雄安新区、自贸港区、粤港澳大湾区、一省一港地方港企整合带来的预期推动。我们继续推荐受到港口主业、金融与地产项目带动,已经进入百亿利润俱乐部的上港集团,以及雄安新区基建的潜在供应者唐山港。

   快递:中长期内的投资逻辑是增速强化规模,规模带来盈利能力的分化,因此构筑竞争护城河的能力在于成本。短期的核心观察指标则应该是业务量增速导致的市占率变化,这会直接改变市场对于快递股中期盈利的预期,从而对估值造成影响。我们看好龙头顺丰控股和韵达股份,关注申通、圆通。

   物流:自下而上精选价值股,最好能够叠加主题或者混改的标的,继续推荐建发股份(供应链地产双主业,业绩稳健+一级土地开发潜力)、象屿股份(农业产业链龙头)、瑞茂通(煤炭垂直电商领域的领军B2C 平台)、普路通(小米供应链)。

   投资标的:航空机场:推荐三大航、上海机场;港口:推荐上港集团;铁路:推荐广深铁路、铁龙物流与大秦铁路;物流:推荐韵达股份;航运:推荐安通控股。

   风险提示:宏观经济超预期下滑;国企改革低于预期;快递竞争格局恶化;航空票价涨幅低于预期

   

2017-12-13,给予海航科技(600751)【买入】评级

交通运输行业2018年度投资策略:摆脱价格管制 出行板块有望迎来戴维斯双击!

类别:行业  机构:天风证券股份有限公司  研究员:姜明  日期:2017-12-13

策略综述:2018 年核心看好出行消费升级相关领域,包括航空、铁路以及机场三大板块,过去的消费出行升级,主要体现在航空和铁路(高铁)享受到“量”的红利,并逐步成为老百姓主流出行方式,但受制于价格管制,二者“价”的上限未能打开。2018 年航空铁路在供需面和改革进程有不同程度的改善和推进,票价红利将会逐步体现,叠加改革等因素,板块弹性进一步增加。

   航空(看好):2018 年机队增速同比放缓,民航新政严控主流机场时刻利于供给端增速放缓,行业竞争格局趋稳;同时居民消费升级主导需求的逻辑不改,预计客运量仍保持旺盛增长,供需面的进一步优化对航司定价产生积极影响,特别是一线机场相关航线,而民航局长期推行的国内线价格管制放松很可能进入又一轮窗口期,航空旺季票价弹性会进一步增加,而上述变化极有可能同铁路客运市场化定价进程产生共振,继而提升市场对整个航空板块的认知预期和估值体系,我们继续看好行业高景气运行,标的上推荐核心干线市场占比较高的三大国有航空公司和上海航线相关度较高的吉祥航空。

   机场(看好):民航新政严格控制枢纽机场时刻增量,各上市机场时刻短期增速有所下降,主业趋稳;同时,我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力,不考虑扩建,非航板块依然会是18-19 年机场业绩弹性的主要动力,18 年白云T2 非航收入兑现、上机免税重新谈判均将会提供持续催化剂;另外,伴随A 股参与者的国际化、多元化,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,我们继续看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,依次推荐上海机场、白云机场和深圳机场。

   铁路(看好):预计铁路改革在2018 年继续加速,改革任务和逐渐沉重的债务负担都将是铁改加速的推进器。我们推测在高铁外交、国企改革、资产证券化的顶层设计框架中,恢复盈利能力和现金流提升极有可能成为铁总未来几年的重中之重,其中盘活现有土地资产和客运价格市场化推进无疑将会是主要工具,主要受益标的将是广深铁路、其次是铁龙物流和大秦铁路。

   公路:2017 年以来公路货运继续复苏,客运出行再升级,公路盈利能力稳健,展望2018 年建议寻求估值安全、股息稳定且第二主业业绩能够持续有效印证的公司,核心关注深高速、山东高速、粤高速。

   航运:2018 年的整体观点是稳复苏、紧平衡看好集运交易性机会。从航运市场子板块来看,干散货>集装箱>油运,由于缺乏散货标的,A 股航运板块的股价波动性主要来自2018 年海外经济数据超预期和集运集中度提升下阶段性涨价带来的共振效应,年底至明年上半年交易性机会居多,推荐多式联运标的安通控股、关注中远海控。

   港口:未来板块的投资机会大概率会来自区域主题与港口整合的预期推动,从主题上,我们推荐关注上海自贸港区、粤港澳大湾区以及杭州大湾区的后续建设,涉及标的包括上港集团、深赤湾A 与宁波港。

   物流:快递板块在经历了2017 年的估值消化之后,当前的估值相对合理,明年增速分化可能持续,但行业格局在短期内不会发生重大变化。预计18年单价将是窄幅波动,干线和中转操作的成本都存在压缩空间,机会来自于业绩的预期差,推荐韵达股份,关注顺丰控股、圆通速递、申通快递。综合物流方面继续自下而上的选股策略,核心推荐建发股份与外运发展。

   核心推荐标的:中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、吉祥航空、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、建发股份、韵达股份和安通控股,关注山东高速</a>。

   风险提示:宏观经济超预期下滑;国企改革不及预期;航空票价不及预期;快递行业竞争格局恶化

   

2017-11-21,给予海航科技(600751)【买入】评级

天海投资(600751)简评:依海航获行业云先发优势 携英迈切公有云市场

类别:公司  机构:民生证券股份有限公司  研究员:郑平/杨思睿  日期:2017-11-21

一、事件概述

   近期,公司在上海召开了以“未来,应云而生”为主题的发布会,发布了全新的云服务平台海航云集市。

   二、分析与判断

   一站式服务、性价比、全球化资源方面在国内公有云市场具备优势

   公司是海航旗下布局科技领域的重要平台,2016 年以约60 亿美元价格收购全球最大的IT 分销商、世界500 强企业英迈(IMI),并于当年12 月7 日完成交易。相比竞争对手,英迈具备高自动化程度的技术平台,于2013 年成立了英迈云计算技术子公司,有超1200 人的专家团队。云集市产品已落地44 个国家和地区,年收入近4 亿美金。

   国内公有云市场有竞争力的厂商包括阿里、腾讯、华为等,海外云产品在国内份额占比较小,具备较大的提升空间。公司的云集市产品在一站式服务(硬件、软件、金融服务、物流等)、性价比和全球化资源等方面和国内领先厂商相比有望保持一定的优势。

   我国的公有云市场处于快速增长的上升期。据Gartner 报告显示,预计2020 年全球公有云市场将达1950 亿美元,年复合增长率达19%。IDC 数据进一步显示,2016 年中国公有云市场的规模约为150 亿元,预计2020 年将达到350 亿元,年复合增长率为24%,高于全球增长率。借助海航渠道,英迈云技术以“云集市”的形式进入中国,是海外云产品在国内市场的突破,有望从竞争对手处切分日益增长的市场蛋糕。

   海航云以海航集团大数据为依托,垂直行业云优势明显

   围绕内生优势,公司已经推出数字航旅、金融科技、新零售和智慧物流4 个云产品,并以技术支持的方式参与到旅游平台HiApp 等C 端产品中。

   数据是云服务的重要前提,海航集团拥有广泛的航运、酒店、物流、金融服务等资产,为公司打造相关云产品提供了充分的数据资源。同时,在航旅等细分领域的深耕有助于公司了解和发掘客户需求,构筑互联网企业进入该领域的护城河。以OTA 为例,包括携程、飞常准等第三方服务商均依赖海航的数据接口提供服务。在集团内部数据打通的大趋势下,公司的云服务有望获得数据规模、细分数据类型等方面的独家优势。

   看好上游成本控制助力千亿级营收规模的利润转化

   借助于英迈的分销业务,公司2017 年前三季度实现营收2239 亿元,扣非净利润5.4 亿元,同比分别增长14 倍和7 倍。IT 分销市场毛利率水平较低,按2015年财报数据计算,英迈的净利润率约0.5%,相对于竞争对手TechData(1%)等仍存在提升空间。随着其借助海航资源在渠道、物流等方面的成本控制,以及行业中上游产品(如存储器等)的降价趋势持续,公司利润转化率有望提高。

   三、盈利预测与投资建议

   预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.25、0.31 和0.36元,当前股价对应的PE分别为30X、24X 和21X。基于行业云业务场景可靠性及英迈的行业地位,我们看好公司转型成功预期,给予公司35~40 倍估值,未来6 个月合理价位为8.75~10.0 元,维持“强烈推荐”评级。

   四、风险提示

   云业务落地进度不及预期;议价能力下滑;汇率变动影响。

2017-11-16,给予海航科技(600751)【买入】评级

天海投资(600751)调研简报:依托“集团产业场景+云计算技术平台”优势 重点布局4+X云产品方向

类别:公司  机构:长城证券股份有限公司  研究员:甄峰/黄红卫/林彦宏  日期:2017-11-16

核心观点

   投资建议:天海投资于2016 年12 月收购IT 产品分销以及供应链综合服务行业的龙头企业英迈国际,并围绕英迈国际完善IT 供应链生态圈。英迈国际具有业界领先技术优势的云集市产品。未来,海航云还将结合海航集团的产业场景优势,并以海航云ABC(人工智能、大数据、云计算)技术平台为基础,推动AI 大数据+场景的融合。海航云的主要产品为4+X:

   数字航旅、金融科技、新零售、智慧物流,上述细分领域行业前景广阔,增速较快,云服务的应用前景广阔。目前,海航云成为集团转型的战略核心,未来有望持续加大投入。我们预计,公司2017-2019 年将分别实现净利润7.5 亿、8.3 亿、9.3 亿,对应EPS 分别为0.26 元、0.29 元、0.32 元,当前股价(7.22 元/股)对应PE 分别为27.8X、25.2X、22.5X,首次覆盖,给予【推荐】评级。

   收购IT 产品分销以及供应链综合服务行业龙头英迈国际:天海投资于2016 年12 月收购IT 产品分销以及供应链综合服务行业的龙头企业英迈国际,同时剥离部分从事海运业务的子公司。公司致力于围绕子公司英迈国际完善IT 供应链生态圈,加快在全球范围内推广IT 供应链业务和科技投资业务。英迈国际作为全球IT 供应链行业的先行者,业务涵盖IT 产品分销及技术解决方案(为供应链上下游企业提供IT 产品解决方案)、移动设备及生命周期服务(为移动设备及消费性电子设备提供终端到终端的全生命周期服务)、电子商务供应链解决方案、云服务(云集市平台)、互联网交易平台、金融服务等多板块,前四大板块为其核心业务。英迈科技具有核心技术优势的仓库管理系统(WMS)及第四方物流管理能力,可根据客户需求,高效、准确的实现配送服务,并为客户提供个性化、一体化的物流增值服务。英迈国际深耕行业近40 年,在北美、欧洲、亚太(包括中东和非洲)、拉美的45 个国家设立了分支机构、154 个分销中心和28个服务中心,具备快速敏捷高效的全球服务质量。

   海航云结合“海航集团产业场景优势、ABC 技术平台”,重点布局云集市和4+X 产业云创新业务,行业前景广阔;其中,海航云集市是一个由数字化转型潜在客户、云服务提供商和增值服务渠道商组成的生态系统,简化了云技术的获取、管理和客户支持活动。公司具备业界领先技术优势的海航云集市,通过一站式平台来汇聚国内外云资源(上游云厂商)、联合多种云渠道(分销商、增值代理商、行业ISV、系统集成商),向“个人、大中小企业、政府等终端客户”提供增值云服务。未来,海航云将结合海航集团的产业场景优势,并以海航云ABC(人工智能、大数据、云计算)技术平台为基础,依托海航多元、国际化产业场景,根据行业经验和数据沉淀,主打行业云,推动AI 大数据+场景的融合,构建开放、智能的行业数字化运营科技平台,对外输出产品和行业解决方案。海航云的主要产品为4+X:1)数字航旅:通过构建MTS(人的移动场景旅行服务模式),来支撑航旅行业的数字化转型;航旅云聚焦航旅市场,2016 年全球旅游总收入5.17 万亿美元(+3.6%),国内航旅收入4.69 万亿(+13.6%),行业增长较快,并有望加速渗透。2)金融科技:通过聚焦互联网金融、消费金融、供应金融,提供一站式金融服务助力金融机构布局Fintech。2016年,国内网贷成交量达2.06 万亿(+110%)、消费信贷规模达22.6 万亿、供应链金融规模达13.08 万亿,海航云+金融科技的应用前景较为广阔;3)新零售:通过形成以消费体验为中心的数字化新零售场景,助力实体零售重新定义消费场景;SaaS 平台使用费通常按照门店/柜台个数来收取,目前,中国约有200 万家连锁门店,新零售市场巨大且成长迅速。4)智慧物流:通过建立端到端(end to end)的一站式物流服务,来贯穿物流全程的数字物流生态体系。2016 年,中国社会物流总额达229.7 万亿,超过7000 万家中小企业参与,但物流效率偏低,成为国民经济运行痛点,未来智慧物流将加速渗透。其他海航云产品还有智慧客服云、智慧考勤云、智慧安检云等。

   海航云成为集团转型的战略核心,三年发展计划颇具亮点:目前,海航云成为集团转型的战略核心:1)协同效应强:海航云全面支撑HiAPP,具备强大的产业协同效应;2)研发投入大:海航集团每年信息化投入接近20 亿,集团的数字化和解决方案等全方位信息化服务由海航云承接;3)业务支撑足:海航集团丰富的航旅、金融、零售和物流行业应用场景可以为行业云提供全面支持。另外,海航云的未来三年发展计划颇具亮点:1)2018 年,构建核心能力,平台化输出:通过投资+合作快速构建ABC 核心技术能力和商业化能力;并完成4 个重点行业的云产品优化完善和平台化输出;2)2019 年,丰富产品线,布局国际化:完成教育云、医疗云、智造云、物联网等更多产品的完善;依托境外产业场景拉动,完成海航云全球落地(航旅云+Swissport+Hilton、零售云+Dufry);并强化、提升运营能力;3)2020 年,全面领先,布局下一代科技:实现行业全域覆盖,并在多个细分领域占据领先地位;完成技术能力整合、实现技术全面自主化;并布局下一代产业科技。

   风险揭示:并购整合不及预期风险;云服务业绩增速不及预期风险;行业+云业务产品落地整合失败风险。

   

海航科技 KDJ金叉形态,股价涨7.19%

发布日期:2020-05-19

05月19日讯,海航科技(600751)今日13时12分股价涨7.19%报价3.28元,涨幅为7.19%成交量62.14万手,换手率2.41%振幅为7.19%量比2.49

技术面:海航科技(600751)股价位于60日均线上方,K线属于KDJ金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:12海航科技(600751)主力流入8479万元,主力流出5086万元,主力净流入3393万元。

基本面:海航科技(600751)主营业务为。2020一季报显示, 其营业收入770.56亿元 ,同比增长-1.52%归属于上市公司股东的净利润1.49亿元 ,同比增长184.11%

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