北汽蓝谷600733股票个股研报 600733股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-06-15 21:04:39   来源:网络 关键词:北汽蓝谷600733个股研报

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北汽蓝谷600733股票个股研报

2019-11-01,给予北汽蓝谷(600733)【增持】评级

北汽蓝谷(600733)三季报点评:BEIJING品牌发布 全新纯电平台值得期待

类别:公司  机构:方正证券股份有限公司  研究员:于特/刘虹辰  日期:2019-11-01

事件:

   公司公告2019 年三季报,报告期内营业收入174.84 亿元,同比增长78.64%;归母净利润-2.7 亿元,同比下滑303.55%;扣非归母净利润-9.44 亿元,去年同期是0.26 亿元。

   点评:

   1.Q3 业绩低于预期,毛利率、现金流承压。公司Q3 单季度营收75.64 亿元,同比增长81%;归母净利润-3.65 亿元,去年同期是0.46 亿元。Q3 单季度毛利率-0.8%,同比下滑14.6pct,环比下滑8.7pct。公司经营活动现金流净额-62 亿元。受补贴下滑以及国补延迟发放影响,公司三季度业绩低于预期。

   2.北汽EU 系列拿下前9 个月国内新能源汽车销冠。

   今年前九个月北汽新能源销量9.8 万辆,同比增长20%,国内纯电动乘用车行业市占率16%。其中北汽EU 系列销量7.5 万辆,拿下前9 个月国内新能源汽车销冠。北汽EX 系列,拿下A0 级纯电动乘用车市场亚军。

   3.BEIJING 品牌发布,北汽自主整合值得期待。

   近日,北汽集团正式发布BEIJING 品牌,这是整合旗下北汽新能源和北京汽车的产品与技术资源并全力打造的核心品牌。同时,发布新品牌首款车型,定位于“大格局纯电中级车”的BEIJING EU7。未来5 年,北汽预计将对BEIJING 品牌进行200亿的研发投入,打造两大全新平台。一个是柔性拓展的BMFA油电混动产品平台。一个是BE22 纯电平台,未来新BEIJING 品牌六款以上的高端纯电动车型将在这个平台上诞生。同时,打通销售渠道,并向出行、出租车、充换电等领域全面发力。

   4.盈利预测。

   受新能源汽车补贴大幅退坡影响,三季度行业销量增长停滞,公司亦深受影响,单车毛利明显下滑。基于此,我们预计公司2019-2021 年归母净利润为:0.6/1.26/1.96 亿元,对应PE 分别为309/150/96X,PB 分别为1.2/1.19/1.18X。

   风险提示:新能源汽车行业销量不及预期,EU 系列销量不及预期,补贴超预期下滑。

2019-05-22,给予北汽蓝谷(600733)【增持】评级

北汽蓝谷(600733):北汽旗下电动车平台 投资助力未来发展

类别:公司  机构:中邮证券有限责任公司  研究员:程毅敏/高贺  日期:2019-05-20

核心观点:

   北汽旗下电动车生产、销售平台

   2013 年,北汽新能源从北京汽车(1958.HK)剥离,成为北汽集团旗下独立的新能源汽车制造、销售平台。2018 年,北汽新能源重组上市,简称北汽蓝谷。

   在生产模式上,北汽蓝谷向普莱德、孚能、国轩高科、北汽大洋、欣锐科技等供应商采购电池、电控、电机等原材料,通过自主生产或与北京汽车合作生产的模式进行整车生产。自主生产模式下,北汽蓝谷利用自有产线生产新平台车型,主要为EC、LITE 等微型电动车;合作生产模式下,北汽蓝谷将动力系统出售给北京汽车,北京汽车利用传统燃油汽车产线进行生产,产成后销售给北汽蓝谷,主要为EV、EX、EU、EH 等A0 级以上电动轿车、SUV 等。

   在销售模式上,北汽蓝谷自主生产和合作生产的电动车均通过北汽蓝谷销售公司对外销售。北汽新能源通过自建渠道以及与国内著名经销商开展合资合作,构建了全国性的独立新能源汽车销售网络。自建渠道上,北汽新能源通过4S 店+二级网络+城市展厅进行组合布局,形成了较为完善的销售网络。与经销商展开合作上,与北汽集团、庞大等建立了较好销售关系。

   销量领先,产品升级持续进行

   为适应电动汽车行业发展趋势,北汽蓝谷加快产品结构调整,形成两大产品矩阵,一是基于“达尔文系统”打造的升级型新一代中高端产品,二是具有高性价比普及型的国民纯电动车产品。

   2018 年,公司实现销量15.8 万辆,同比增长53%,连续六年中国纯电动汽车销量第一。其中,公司中高端产品销售占比大幅提升,产品向上效果初显,产品结构优化:A0 级以上车型销售占比达42%,同比增幅50%,其中A 级车型占比20.3%,同比增幅达113%。A 级轿车EU 系列产品全年销售32288 辆,销量同比增长176%;SUV 产品EX 系列全年销售28680 辆,销量同比增长528%。公司强化国民车产品升级,推出EC 系列升级版产品EC220、EC3,保持EC 系列继续热销,连续两年在A00 级市场保持领先。

   2019 年一季度,公司生产2852 辆,同比减少88.30%,销售25069辆,同比增长20.46%。从一季度的生产销售数据可以看出,与北京汽车合作生产的产品占比明显提升,销量增长迅速,公司产品结构进一步升级,更好的适应新一轮行业补贴政策。

   投资助力未来发展,多款车型在研

   公司多个重大投资项目在投,具有成为下一个比亚迪的潜质。

   2017 年7 月,北汽新能源进行了B 轮融资,投资项目包括造车工厂(24 亿)、锂电池资产(20 亿)、产品研发(4.56 亿)、技术开发(27.03亿)。2018 年,重组配套募投项目计划投资46.20 亿,投资项目包括科技中心(18.71 亿)、产品研发(27.49 亿)。

   投资项目完成后,北汽蓝谷将:新增10 万辆整车产能,3GWh电池模组及电池包产能;提升产品竞争力,在研车型包括C51EB、C40DB、C35DB、N60AB 、N61AB,分别对应A 级SUV、A 级紧凑型电动轿车、A0 及电动车、A+级全新平台 SUV、A+级 CROSS;轻量化、电池系统集成与利用、一体化动力总成等技术取得进步;提供更好的研发办公环境。

   盈利预测与投资评级

   我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.06 元、0.13 元和0.21元,对应的动态市盈率分别为172.72 倍、77.16 倍和46.64 倍。给与“谨慎推荐”的投资评级。

   风险提示

   新车型开发进度不达计划;市场拓展不及预期。

2019-04-24,给予北汽蓝谷(600733)【增持】评级

北汽蓝谷(600733)年报点评:国内纯电动乘用车龙头 销量增长带动收入快增

类别:公司  机构:渤海证券股份有限公司  研究员:郑连声  日期:2019-04-24

  事件:公司发布2018 年报:全年实现营收164.38 亿元,同比增长43.02%;实现归母净利润1.55 亿元,同比增长161.21%,对应EPS 为0.04 元/股(按最新股本追溯计算)。

     投资要点:

     产品结构调整带动销量增长,实现收入、净利润双增长1)Q4 单季公司实现营收66.51 亿元,同比增长20.99%,收入端的快速增长归因于公司加快产品结构调整,一方面积极推出基于“达尔文系统”打造的性能更优异、竞争力更强的中高端车型,如EU5/EX360 等,报告期内A 级车型销售占比20.3%,同比增长113%,实现产品结构优化;另一方面强化高性价比的国民纯电动车产品,推出EC 系列升级版产品EC220、EC3,强化在A00级市场的龙头地位。两方面的发力使公司2018 年实现销量15.80 万辆,同比增长53.11%,营收增速低于销量增速主要归于Q4 单车价格下降。2)Q4 实现归母净利润0.23 亿元,同比增长188.94%,利润高速增长的主要原因在于政府补助大幅增加。2018 年公司新能源汽车整车业务毛利率为14.52%,同比增加1.15个百分点;公司整体净利率为0.88%,同比增加0.52 个百分点。3)2018 年经营性现金流量净额为-35.54 亿元,应收账款238.20 亿元(预计应收新能源汽车补贴款占重要部分),新能源汽车补贴应收款对公司经营性现金流形成较大压力。

     国内纯电动乘用车领域优质龙头,未来有望率先突围1)公司是国内专注纯电动乘用车领域的优质龙头,2018 年公司新能源汽车销量15.80 万辆,同比增长53.11%;2019Q1 销量2.51 万辆,同比增长20.46%。

     在新能源汽车补贴政策对新能源汽车技术标准和性能要求不断提升的情况下,公司持续加强技术研发,不断将性能持续改进的新车型推向市场,实现了前期的EC 系列车型热卖到当下的EX/EU 等系列车型的持续发力,并于2019 年先后推出EX5/EX3 车型。2)公司在智能化、网联化上不断深入,2018 年推出“达尔文系统”,全面布局整车人工智能涵盖整车技术、三电系统、智能驾驶、智能网联以及平台开放与数据安全等多个领域,公司成为首个获得北京市自动驾驶道路测试牌照的车企。3)我们认为,随着新能源汽车产业链依靠技术进步实现降本提质的趋势持续推进,加上双积分考核的倒逼下,以及主流合资及外资品牌陆续进入中国市场带来的“鲶鱼效应”,供给创造需求的逻辑有望持续强化,车型性能持续提升,尤其是“爆款”车型的出现将进一步激发终端需求,从而实现供需两端的良性循环与持续爆发。公司作为A 股第一家聚焦于纯电动车乘用车领域的优质龙头,未来借助于资本市场融资功能有望实现加速发展,依靠资金、技术、规模与市场优势,在优胜劣汰的市场法则下有望率先突围。

     盈利预测,首次覆盖给予“增持”评级

     综上分析,我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.06/0.08/0.15 元/股,首次覆盖给予“增持”评级。

     风险提示:新能源汽车产销低于预期;技术进步与产品性能提升进度低于预期;政策支持力度不及预期。

2019-03-13,给予北汽蓝谷(600733)【增持】评级

汽车行业2月销量数据点评:商用车销量稳定增长 新能源汽车表现继续亮眼

类别:行业  机构:渤海证券股份有限公司  研究员:郑连声/陈兰芳  日期:2019-03-12

事件:3 月11 日,中汽协发布2019 年2 月汽车产销数据,2 月汽车产销量分别为141 万辆和148.2 万辆,分别同比下降17.4%、13.8%;1~2 月累计产销量分别为377.6 万辆和385.2 万辆,分别同比下降14.1%、14.9%。2月新能源汽车产销量分别为5.9 万辆和5.3 万辆,分别同比增长50.9%、53.6%;1~2 月累计产销量分别为15.0 万辆和14.8 万辆,分别同比增长83.5%、98.9%。

   点评:

   汽车销量继续下滑,商用车销量稳定增长

   根据中汽协数据,汽车月销量自2018 年7 月份以来连续负增长,从9 月开始连续两位数下滑,2019 年2 月继续以两位数下滑,汽车销量承压明显,归于消费者的收入预期不乐观导致作为可选消费品的汽车终端需求不足,以及叠加春节假期影响。各类型乘用车销量均不理想,2 月整体下滑17.4%,其中轿车和SUV2 月销量分别下滑14.4%、18.6%;商用车销量逐渐改善,2月销量同比增长8.0%,1~2 月累计销量同比增长2.0%,主要归于货车销量回暖拉动。

   新能源汽车表现继续亮眼,预计未来仍将保持高增长

   2 月新能源汽车销量继续增长,其中纯电动乘用车以4.1 万辆和3.7 万辆的产销量继续领先,同比增速分别为57.1%和72.2%;插电混动乘用车的产销量分别为1.5 万辆和1.3 万辆,同比增速分别为46.6%和15.1%;新能源商用车产销量分别为0.3 万辆和0.4 万辆,分别同比增长10.9%和65.5%。新能源汽车销量高速增长的原因主要为新补贴政策仍未出,补贴退坡预期造成短期提前购买需求释放。

   主机厂库存压力减轻,渠道库存压力仍较大

   根据中汽协数据,2 月末汽车厂商的汽车库存为108.9 万辆,相比月初下降6.4%;根据中国汽车流通协会数据,2 月汽车经销商库存预警指数为63.6%,环比提高4.7 个百分点,同比提高11.3 个百分点,连续14 个月处于警戒线之上,体现出主机厂库存压力减轻,渠道库存压力仍较大。

   投资策略及推荐标的

   我们认为,新能源汽车市场已进入后补贴时代,在补贴退坡预期、补贴政策对技术门槛持续提高、双积分政策正式实施的背景下,中高端新能源乘用车未来将成为增长主力,预计未来新能源汽车产销仍将保持快速增长。当前持续提质降本仍然是新能源汽车产业改善供给、激发终端需求的关键,优质龙头车企因具备研发优势、规模优势和更大的定价权而将充分受益。维持新能源汽车板块“看好”评级,建议关注优质龙头企业,推荐比亚迪(002594)、北汽蓝谷(600733)、宇通客车(600066)。

   传统汽车方面,由于汽车产销持续超预期的两位数下滑,节前发改委等10 部委联合发布了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019 年)》,其中提出六大举措促进汽车消费,涉及老旧汽车报废更新、促进农村汽车更新换代、优化新能源汽车补贴结构、放宽皮卡进城限制等。我们认为,随着后续各项细则的陆续落地,汽车产销有望改善,政策落地的力度对汽车产销改善程度以及汽车板块走势高度有重要影响。建议关注乘用车板块中的低估值优质标的,如上汽集团(600104),长安汽车(000625,福特在华新车周期重启),长城汽车(601633)。

   商用车方面,随着基建投资力度加码,以及今年7 月1 号国六排放标准开始实施,存量大的国三车面临淘汰更新,我们预计重卡产销有望保持稳定,建议关注产品覆盖全、市场竞争力强的潍柴动力(000338),以及威孚高科(000581)。

   风险提示:政策推出低于预期;新能源汽车市场增速低于预期;中美经贸摩擦风险

2018-11-01,给予北汽蓝谷(600733)【增持】评级

北汽蓝谷(600733)三季报点评:新能源乘用车纯正标的

类别:公司  机构:西南证券股份有限公司  研究员:刘洋/梁美美  日期:2018-11-01

业绩总结:公司发布 2018年三季报,实现营收 97.9 亿元,同比增长 63.2%,归母净利润1.3 亿元,同比增长56.1%,扣非净利润0.3 亿元,同比增长551.2%。

   单三季度实现营收41.72 亿元,同比增长82.2%,归母净利润0.46 亿元,同比下降31.9%,扣非净利润0.31 亿元,同比增长1993.6%。

   补贴调整,短期对公司盈利能力构成压力。2018 年补贴在2017 年基础上进行退坡,其中,2018 年2 月12 日到2018 年6 月11 日过渡期间,新能源乘用车补贴按70%进行。过渡期之后,按照续航里程以及动力电池系统的能量密度等指标,进行差异化补贴,总体来说,续航里程高的车型,补贴金额下滑少,甚至不下滑,续航里程低的车型,补贴金额下滑较大,并取消了150 公里续航里程以下车型的补贴。公司过去以低续航A00 级别车型为主,补贴调整形成短期负面冲击,公司加大高续航产品开拓,重磅产品EX360 小型SUV 取得较好表现,公司前三季度营收实现超过60%的高增长。

   借壳上市,做大做强,股东实力雄厚,机制灵活,行业地位领先。北汽新能源100%股权(作价288 亿元)已经注入上市公司,方式为发行股份,以37.66元/股向北汽集团等35 名交易对方非公开发行股份数量合计为7.61 亿股,北汽新能源实现借壳上市,依托资本市场做大做强。公司股东包括北汽集团、北京汽车、戴姆勒等整车厂,国轩高科、宁德时代、大洋电机、庞大集团等上下游企业,三六零软件、天相投资等机构,以及鹏盈创梦、鹏盈致远等员工持股平台。股东实力雄厚,且多元化的股权结构,有助于保障公司技术领先,扩大公司品牌影响力。

   盈利预测与投资建议。预计2018-2020 年EPS 分别为0.06 元、0.14 元、0.26元,对应PE 估值分别为163 倍、68 倍、36 倍,对应PB 估值分别为1.84 倍、1.80 倍、1.73 倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

   风险提示:新品牌拓展不顺利的风险;补贴退坡带来盈利能力下滑超预期风险;产品结构调整不及预期风险。

   

2018-10-08,方正证券给予北汽蓝谷(600733)【增持】评级。

2018-01-26,东兴证券给予北汽蓝谷(600733)【买入】评级。

2018-01-25,天风证券给予北汽蓝谷(600733)【增持】评级。

北汽蓝谷 macd金叉形态,股价涨2.33%

发布日期:2020-02-13

02月13日讯,北汽蓝谷(600733)今日11时22分股价涨2.33%报价6.64元,涨幅为2.33%成交量15.75万手,换手率0.86%振幅为4.96%量比1.13

技术面:北汽蓝谷(600733)股价位于60日均线上方,K线属于macd金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日11:22北汽蓝谷(600733)主力流入2367万元,主力流出2575万元,主力净流入-208万元。

基本面:北汽蓝谷(600733)主营业务为整车、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入174.84亿元 ,同比增长78.64%归属于上市公司股东的净利润-2.70亿元 ,同比增长-303.55%

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