飞乐音响600651机构评级 飞乐音响股票怎么样 2020

发布时间:2020-08-01 06:00:27   来源:网络 关键词:飞乐音响600651
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飞乐音响600651股票机构评级

时间评级机构分析师评级目标价
  2019-07-26    中信证券    张帆    买入    12.58  
  2017-10-12    海通证券    陈平    买入    17.62  
  2017-07-13    海通证券    陈平    买入    17.53  

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飞乐音响600651股票机构评级详情

2019-07-26,中信证券给予飞乐音响(600651)股票【买入】评级

飞乐音响(600651)重大事项点评:承接国展中心订单 “新飞乐”进入爆发期

类别:公司  机构:中信证券股份有限公司  研究员:张帆  日期:2015-01-07

事项:

   飞乐音响(600651.SH)公告:“公司的全资子公司上海亚明照明有限公司之全资子公司上海亚明合同能源管理有限公司与上海博览会有限责任公司签署《中国博览会会展综合体照明及控制项目合同能源管理合同书》,采用合同能源管理模式,承接中国博览会会展(简称“上海国展中心”)综合体照明及控制项目。”

   评论:

   承接国展中心订单,“新飞乐”进入爆发期。上海国展中心项目是目前世界上面积最大的建筑单体和会展综合体。该项目是亚明合同能源公司继承接上海第一高楼“上海中心大厦”照明工程项目之后,所承接的另一项具有标志性意义的照明工程项目。随着公司收购北京申安集团重大资产重组的完成,标志着公司从传统照明生产商向LED 照明工程项目和整体解决方案提供商的成功转型,“新飞乐”爆发在即。

   依托国资资源、发挥民资能力,工程业务有望率先爆发。申安集团为LED照明工程龙头,融入飞乐音响后将依托上市公司平台及大股东仪电电子资源,有望进一步提高增速而实现跨越式发展。2014 年6 月11 日,上海能效中心、节能监察中心与大股东仪电电子、亚明照明分别签署了战略合作协议,我们认为此举将使“新飞乐”获得照明工程市场的战略优势,将申安的工程业务能力充分放大,有望迅速做大公司收入规模。

   引入民资提升效率,净利率有望大幅攀升。飞乐音响原有照明业务拥有近100 年的“亚”字品牌,毛利率也处于22%~23%的行业平均水准,却因费用率过高处于亏损边缘,远低于行业11~14%的平均净利率水平。我们认为本次改革之后,民资的引入将在盘活传统业务、拉动销售的同时,也将带来管理机制改善、效率提升,预计公司2015 年起原有业务的净利润率也将进入高速提升通道。

   利润弹性巨大,有望铸就国企改革标杆。本次重组具有三大特点:1)混合所有制方案稳妥;2)工程业务爆发立即驱动规模激增;3)引入民资大幅提升原有业务净利率。由此,我们预计“新飞乐”有望成为国企改革中见效速度最快的企业,进入收入、利润率双升的强劲增长通道而做强做大,从而有望成为上海国企改革的标杆企业。

   风险因素。重组进度低于预期;亚明照明效率提升慢于预期的风险等。

   盈利预测、估值及投资评级。考虑北京申安集团资产重组的完成和股本变化,我们将飞乐音响2014-2016 年EPS 预测调整为0.06/0.42/0.64 元(原预测0.11/0.27/0.47 元)。公司资产重组后有望进入业绩加速通道,我们维持目标价12.60 元,维持“买入”评级。

2017-10-12,海通证券给予飞乐音响(600651)股票【买入】评级

飞乐音响(600651)公告点评:推进智慧城市转型 业绩拐点进一步确认

类别:公司  机构:海通证券股份有限公司  研究员:陈平  日期:2017-10-12

投资要点:

   事件:10 月10 日晚,公司发布业绩预增公告,预计2017 年1-9 月实现归属于上市公司股东的净利润相比上年同期增加360%左右。

   扣非归母净利润同比、环比均实现高速增长,公司业绩拐点进一步确认。公司业绩增长主要来自:1),智慧城市业务和照明工程业务增长,带动公司营收和利润增长;2),公司认购华鑫股份非公开发行股份带来投资收益,于5 月份确认4.24亿元,同时计提递延所得税2.25 亿元。2016 年1-9 月公司实现归母净利润约1.10亿元,推算公司今年同期归母净利润约5.06 亿元,扣非后归母净利润在3 亿元左右,公司2017Q3 实现扣非后归母净利润2 亿元左右,同比增长194%,环比增长约36%,进一步确认了我们在首次覆盖报告中提出的“业绩拐点来临”。

   PPP 成为智慧城市建设最佳运作方式,公司优势明显。出于控制地方政府债务风险的目的,城市基础设施建设方面的直接融资窗口已经被收紧,同时财政部87号文对地方政府直接购买服务也进行了严格规范。在这种情况下,PPP 模式在智慧城市建设方面的优势尽显,公司在PPP 模式智慧城市建设中拥有多项优势:

   首先,公司在智慧城市顶层设计方面的经验处于全国前列,和多家国际知名的咨询公司建立了战略合作关系;其次,公司大股东仪电集团下属上百家企业从事电子通信领域的研发,对智慧城市业务有巨大的支撑作用;最后,公司在金融创新方面取得突破,通过和多家金融机构进行战略合作,设立智慧城市建设基金,对PPP 模式的前期资金投入形成了保障。

   公司战略转型开局顺利,后续空间可期。2016 年下半年,公司在战略上做出重大调整,决定依托公司在智慧照明、智能路灯网等方面的优势,利用物联网、云计算和大数据等先进技术,切入智慧城市业务,将自身定位为智慧城市的总包商、开发商和运营商。2017 年6 月15 日,公司公告和贵州省岑巩县签订总规模40亿元的“智慧岑巩”建设框架协议,以PPP 模式实施建设及运营,标志着公司的转型取得初步成果。我们认为,随着智慧城市在全国范围内的推广,未来公司有望承担更多类似项目的建设和运营,成长空间广阔。

   盈利预测。我们预测公司2017~2019 年营业收入分别为92.93、120.17、154.78亿元,归母净利润分别为7.49、6.27、8.28 亿元,对应EPS 为0.76、0.63、0.84元,根据可比公司估值水平给予2018 年PE 28 倍(17 年有投资收益影响),对应目标价17.64 元,维持“买入”评级。

   风险提示:智慧城市业务发展不及预期。

   

2017-07-13,海通证券给予飞乐音响(600651)股票【买入】评级

飞乐音响(600651)点评:PPP助力智慧照明与智能路灯工程 业绩拐点来临

类别:公司  机构:海通证券股份有限公司  研究员:陈平  日期:2017-07-13

  投资要点:

     国内领先的智慧照明及智慧城市整体解决方案提供商与运营商。飞乐音响是上海仪电集团控股的新中国第一家股份制上市公司,是中国第一只白炽灯泡的制造者,中国第一个混合所有制改革企业。公司目前以智慧照明为抓手,积极拓展智慧城市业务,主要从事照明产品、照明工程及以智能路灯网为主导的智慧城市总承包、总集成业务。致力成为国内优质、领先的智慧照明及智慧城市整体解决方案的提供商和运营商。

     公司以境内外并购为转型升级突破口,先后成功收购申安集团和喜万年集团。2014 年至2016 年,公司先后完成了对申安集团100%股权和喜万年集团80%股权的收购。申安集团的并入帮助公司在已有照明产品的基础上,完成了从通用照明领域向境内外照明工程领域的延伸。喜万年集团的加入为公司带来了国际百年品牌和遍布48 个国家销售渠道。

     海外LED 照明巨头相继退出,中国LED 照明企业迎来机会。虽然LED 照明市场整体趋势向好,但是随着大陆LED 厂商的不断扩产,LED 行业“价格战”日趋激烈,加速了市场洗牌的局面。导致了飞利浦、三星、欧司朗、通用电气等国际照明巨头纷纷出售或分拆LED 照明业务。传统国际LED 照明巨头纷纷退出市场,这为中国LED 企业创造了巨大的契机,迎来新的发展机遇。飞乐音响作为国内实力最强的LED 照明工程商,将借机实现快速的增长。

     PPP 助力城市智慧照明与智能路灯工程。智慧城市、智慧照明等新型城市建设的出现,LED 照明企业开始参与PPP 投融资,照明中标方通过节能收益分成收回灯具投资成本和取得相应利润,政府除节约一次性投入和运营管护费用外还能取得部分节电收益,实现“公私双赢”。飞乐音响作为国资控股大型照明行业上市公司,在PPP 模式建设智慧城市照明、智慧路灯工程等领域,具有明显的优势,有望成为PPP 智慧城市照明与路灯工程的重要受益者。

     飞乐音响业绩拐点来临。公司一季度收入和净利润下降的主要原因是工程收入确认延期所导致的,此外公司收到来自政府的补助缩减。随着公司智慧照明、智慧路灯等工程项目收入将在二季度逐渐确认,公司业绩有望迎来拐点。

     盈利预测。我们预测公司2017~2019 年营业收入分别为92.93、120.17、154.78 亿元,归母净利润分别为7.49、6.27、8.28 亿元,对应EPS 为0.75、0.63、0.84 元,根据可比公司估值水平给予2018 年PE 28 倍(17 年有投资收益影响),对应目标价17.64 元,给予“买入”评级。

     不确定性分析。国内外工程订单落实情况不达预期,智能路灯业务推广不达预期。

   

飞乐音响600651新闻资讯

飞乐音响:融资净买入209.32万元,融资余额1.37亿元(03-03)

发布日期:2020-03-04

飞乐音响融资融券信息显示,2020年3月3日融资净买入209.32万元;融资余额1.37亿元,较前一日增加1.55%。

融资方面,当日融资买入488.86万元,融资偿还279.54万元,融资净买入209.32万元。融券方面,融券卖出2万股,融券偿还2万股,融券余量4.34万股,融券余额16.67万元。融资融券余额合计1.37亿元。

飞乐音响融资融券交易明细(03-03)
飞乐音响历史融资融券数据一览

免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

飞乐音响:连续3日融资净偿还累计467.95万元(03-02)

发布日期:2020-03-03

飞乐音响融资融券信息显示,2020年3月2日融资净偿还178.61万元;融资余额1.35亿元,较前一日下降1.3%。

融资方面,当日融资买入220.56万元,融资偿还399.16万元,融资净偿还178.61万元,连续3日净偿还累计467.95万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还3万股,融券余量4.34万股,融券余额16.93万元。融资融券余额合计1.35亿元。

飞乐音响融资融券交易明细(03-02)
飞乐音响历史融资融券数据一览

免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

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